1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明机械设备强于大市强于大市维持2022年06月18日（评级）分析师李鲁靖SAC执业证书编号：S1110519050003联系人张钰莹摩托车行业2022年5月销售数据更新行业点评 摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明全行业来看，中大排量二轮摩托车销量持续上扬：✓1-5月，150＜排量≤250cc累计销售52.6万辆，yoy-2%；排量＞250cc累计销售16.2万辆，yoy+51%。✓5月单月，150＜排量≤250cc销售11.9万辆，yoy+8%；排量＞250cc销售4.7万辆，yoy+82%。【春风动力】✓1-5月，公司110cc+两轮车累计销售4.7万辆，yoy+12%，其中150＜排量≤250cc销售1.8万辆，yoy-28%；排量＞250cc销售1.93万辆，yoy+111%。✓5月单月，公司110cc+两轮车销售0.95万辆，yoy+4%，其中150＜排量≤250cc销售4613辆，yoy-24%；排量＞250cc销售3486辆，yoy+86%。✓公司四轮车销量持续高增长：1-5月，公司累计销售6.03万辆，yoy+6%；5月单月销售四轮车1.08万辆，yoy-18%。【钱江摩托】✓1-5月，公司110cc+两轮车累计销售13.5万辆，yoy+12%；其中150＜排量≤250cc销售2.2万辆，yoy-12%；排量＞250cc销售4.8万辆，yoy+63%。✓5月单月，公司110cc+两轮车销售3.2万辆，yoy+17%；其中150＜排量≤250cc销售4428辆，yoy-30%；排量＞250cc销售1.71万辆，yoy+151%。风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响等 两轮摩托车行业13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4二轮摩托月度销售跟踪2021年2022年5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月150＜排量≤250ml本月完成（辆）109,87911131311808211875911749310781413196112058811861174804104754108762119173本月同比增长12%7%14%3%-6%5%11%0%17%3%-22%-6%8%年初至当月累计销量（辆）534,817646,130764,212882,9711,000,4641,108,2781,240,2391,360,827118611193,415298,169406931526,104年初至当月累计增长47%39%34%29%24%22%20%18%17%11%-3%-4%-2%去年累计362,647466,344569,490684,351809,150911,5161,030,7541,151,137101,785174,293308,817424938534,817250＜排量≤400ml本月完成（辆）17,135232262296321283216472183918531216611713210050203172605233424本月同比增长37%94%73%77%48%55%41%119%31%17%26%33%95%年初至当月累计销量（辆）74,48097,706120,669141,952163,599185,438203,969225,6301713227,18247,49973551106,975年初至当月累计增长81%84%82%81%76%73%70%73%31%26%26%28%44%去年同期12,47711,97113,24912,04114,64814,07913,1389,89813,0568,58316,1171958917,135去年累计41,16253,13366,38278,42393,071107,150120,288130,18613,05621,63937,7565734574,480400＜排量≤750ml本月完成（辆）8,828114088907903989046391666710679823284171281511780113694本月同比增长28%38%13%11%-1%21%50%74%53%760%68%12%55%年初至当月累计销量（辆）33,34344,75153,65862,69771,60177,99284,65995,338823216,64929,4644124454,938年初至当月累计增长55%50%43%37%31%30%31%35%53%163%111%68%65%去年同期6,8958,2737,8678,1108,9715,2624,4546,1335,3639797,638105358,828去年累计21,47429,74737,61445,72454,69559,95764,41170,5445,3636,34213,9802451533,343排量＞750ml本月完成（辆）5317831012585381210421417383129112本月同比增长742%年初至当月累计销量（辆）141214年初至当月累计增长去年同期去年累计资料来源：中国汽车协会摩托车分会，天风证券研究所 春风动力25请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6春风动力月度销售跟踪2021年2022年5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月摩托车销售情况（总量）本月完成（辆）9,13111,2438,3065,73210,2169,3675,94812,7836,4169,62013,58982259,531本月同比增长16%51%0%-34%8%13%-31%134%-43%164%78%-23%4%年初至当月累计销量（辆）42,26053,50361,80967,54177,75787,12493,072105,8556,41616,03629,6253785047,381年初至当月累计增长65%62%49%35%30%28%22%29%-43%8%32%14%12%110＜排量≤125ml本月完成（辆）60014171474797837220413012511236235419311949910本月同比增长18%237%141%25%16%175%-85%166%-14%208%95%93%52%年初至当月累计销量（辆）4,7926,2097,6838,4809,31711,52111,65112,90212363,5905,52174708,380年初至当月累计增长129%147%146%126%108%118%89%94%-14%64%73%78%75%去年同期（辆）5074206126367208028904711,4297659901008600去年同期累计2,0912,5113,1233,7594,4795,2816,1716,6421,4292,1943,18441924,792125＜排量≤150ml本月完成（辆）597530447455750417308469206192339227522本月同比增长60%183%43%-2%64%-42%-48%30%-76%-24%-46%-60%-13%年初至当月累计销量（辆）2,9143,4443,8914,3465,0965,5135,8216,2902063987379641,486年初至当月累计增长121%129%114%90%86%60%44%43%-76%-65%-58%-58%-49%去年同期（辆）373187312466458713593362872254627564597去年同期累计1,3201,5071,8192,2852,7433,4564,0494,4118721,1261,75323172,914150＜排量≤250ml本月完成（辆）6064698842792002603637312169362317882120578338874613本月同比增长24%40%-25%-64%12%-25%-61%32%-73%40%47%-46%-24%年初至当月累计销量（辆）25,37932,36736,64638,64844,68448,41550,58454,20717883,9089,6911357818,191年初至当月累计增长77%67%47%26%24%18%9%10%-73%-52%-20%-30%-28%去年同期（辆）4,9044,9765,6755,5945,3674,9465,6232,7466,6221,5143,94672336,064去年同期累计14,35319,32925,00430,59835,96540,91146,53449,2806,6228,13612,0821931525,379排量＞250ml本月完成（辆）1870230821062478259330153341744031864954553621623486本月同比增长-9%22%23%21%-12%64%122%296%42%348%168%14%86%年初至当月累计销量（辆）9,17511,48313,58916,06718,66021,67525,01632,45631868,14013,6761583819,324年初至当月累计增长17%18%19%19%13%18%26%50%42%143%153%117%111%去年同期（辆）2,0601,8851,7122,0542,9481,8411,5021,8782,2401,1072,06918891,870去年同期累计7,8609,74511,45713,51116,45918,30019,80221,6802,2403,3475,41673059,175资料来源：中国汽车协会摩托车分会，天风证券研究所 钱江摩托37请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8钱江摩托月度销售跟踪2021年2022年5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月排量＞110ml本月完成（辆）26,96629,22925,56228,01628,72615,98425,37026,74821,14518,31535,3552896331,539本月同比增长18%-15%-14%-12%-16%-48%-15%-12%-33%103%24%18%17%年初至当月累计销量（辆）117,318146,547172,109200,125228,851244,835270,205296,95321,14539,46074,815103778135,317年初至当月累计增长31%18%12%8%4%-3%-4%-5%-33%-3%8%11%12%去年同期22,92934,53529,85631,87834,07630,99729,95430,31431,5359,00628,6262457326,966去年同期累计89,848124,383154,239186,117220,193251,190281,144311,45831,53540,54169,16793740120,706110＜排量≤125ml本月完成（辆）33027835887361694892423875578557522866311116657045277本月同比增长-30%-29%8%-36%-42%-35%45%42%-43%470%191%37%60%年初至当月累计销量（辆）19,14226,97735,85042,01946,91151,14958,70667,2635,22811,85923,0252872934,006年初至当月累计增长0%-11%-7%-12%-17%-19%-14%-9%-43%15%63%57%58%去年同期4,72511,0648,2059,5678,3906,5635,2006,0069,1161,1633,83241723,302去年同期累计19,08730,15138,35647,9235