互联网行业周报(22年第19周)：预计低估值优质龙头将震荡向上

指数情况：5 月第二周，恒生科技指数小幅上涨，单周涨幅为 0.07%。5 月11 日，美国劳工统计局公布美国 4 月份 CPI 较上年同期飙升 8.3%，再次引发了人们对美联储可能采取的应对措施的担忧。5 月 13 日，美联储主席鲍威尔重申未来 2 次会议上各加息 50 个基点是合理的，并没有积极地考虑单次加息 75 个基点的可能性，好于市场预期。受上述因素影响，恒生科技指数先跌后涨。纳斯达克互联网指数 5 月第二周下跌 2.80%，跌幅大于恒生科技指数，主要由于上周恒生科技指数跌幅较大本周出现反弹导致。 个股方面，互联网板块股票涨跌不一：涨幅最大的三只股票为快手、京东健康、阿里健康。跌幅最大的三只股票分别为京东健康、知乎和阿里巴巴。 截至 2022 年 5 月 13 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 32.30x，处于恒生科技指数成立以来的 7.45%分位点。 资金流向：美团、腾讯为南向资金净流入 Top2。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、腾讯控股、理想汽车-W、快手、小鹏汽车-W。非南向资金净流入前五的公司分别为京东集团-SW、商汤-W、海尔智家、金蝶国际、比亚迪电子。 互联网板块重点新闻： 行业动态：1)11 家中概股公司被列入“预摘牌名单”；2)互联网金融风险专项整治工作顺利完成；3）2022Q1 我国上市互联网企业市值环比下降 20.2%。 公司动态：1）腾讯：《APEX 英雄手游》5 月 17 日全球上线；2）京东：上线新百货；3）阿里巴巴：饿了么推出“全能超市”，主打半日达本地商超业务；4）美团：在天津成立大药房公司；5）快手：电商战略新增“大搞快品牌”；6）其他：抖音上调本地生活佣金，B 站推出 PC 客户端等。 投资建议：重点推荐网易、腾讯、美团 互联网板块估值处于历史较低水平，受疫情影响，一二季度为广告、电商等行业业绩底部，预计基本面于三季度开始好转。政策方面，自 2022年初以来，互联网板块政策暖风频吹，市场情绪在缓慢修复：结合 4 月29 日中共中央政治局会议，我们认为互联网行业监管或回暖，未来以“支持健康发展”为导向。结合基本面与情绪面两大因素，5 月重点推荐有扎实业绩支撑、即将有大产品《暗黑破坏神：不朽》《哈利波特》国际服上线的游戏龙头网易；推荐商业模式优质、壁垒较强、估值较低的优质龙头腾讯控股；以及估值偏低、向上弹性较大的美团。 风险提示：政策风险，财报业绩不及预期的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 行情回顾：本周互联网板块表现 周行情回顾 指数情况：5 月第二周，恒生科技指数小幅上涨，单周涨幅为 0.07%。5 月 11 日，美国劳工统计局公布美国 4 月份消费者价格指数(CPI)较上年同期飙升 8.3%，再次引发了人们对美联储可能采取的应对措施的担忧。同时，美国证券交易委员会又有 11 家中概股被列入“预摘牌名单”。5 月 13 日，美联储主席鲍威尔重申未来 2 次会议上各加息 50 个基点是合理的，并没有积极地考虑单次加息 75 个基点的可能性，好于市场预期。受上述因素影响，恒生科技指数先跌后涨。纳斯达克互联网指数 5 月第二周下跌 2.80%，跌幅大于恒生科技指数，主要由于上周恒生科技指数跌幅较大本周出现反弹导致。 图 1：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度涨跌幅 图2：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度走势 个股方面，互联网板块股票涨跌不一。11 支股票取得正收益，涨幅最大的三只股票为快手、京东健康、阿里健康，分别取得 12.8%、9.6%、8.7%的收益。跌幅最大的三只股票分别为京东集团、知乎和阿里巴巴，分别下跌 11.9%、10.5%、9.0%。 图 3：5 月第二周互联网板块重点公司表现 图 4：5 月第二周涨幅 Top10 的互联网股票（%） 图5：5 月第二周跌幅 Top10 的互联网股票（%） 恒生科技指数估值处于 2020 年 9 月以来较低水平：截至 2022 年 5 月 13 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 32.30x，处于恒生科技指数成立以来的 7.45%分位点。 图 6: 恒生科技指数 PE-TTM 情况 行业动态：11 家中概股公司被列入“预摘牌名单” 11 家中概股公司被列入“预摘牌名单”。根据美国证券交易委员会（SEC）官网显示，当地时间 5 月 9 日，11 家中概股被加入“预摘牌”名单。具体名单为：新氧、Antelope Enterprise、爱点击、陆金所控股、库客音乐、兰亭集势、叮咚买菜、金山云、滴滴、趣头条和 51Talk。 互联网金融风险专项整治工作顺利完成。5 月 12 日，中共中央宣传部就经济和生态文明领域建设与改革情况举行“中国这十年”系列主题新闻发布会。央行副行长陈雨露介绍了有关防范化解重大金融风险和我国绿色金融发展的相关情况。陈雨露表示“全面清理整顿金融秩序，大家前一段感受比较深的影子银行乱象得到了有效整治，近 5000 家 P2P 网贷机构已经全部停业，互联网金融风险的专项整治工作顺利完成，立案查处了非法集资案件 2.5 万起，将互联网平台企业金融业务全部纳入了监管。” 2022Q1 我国上市互联网企业市值环比下降 20.2%。5 月 12 日，中国信息通信研究院发布《2022 年一季度我国互联网上市企业运行情况》报告。市值方面，在美审计监管风险激增、互联网企业业绩增长遇瓶颈、疫情反复等背景下，互联网企业市值大幅下跌。截至 2022 年 3 月底，我国上市互联网企业总市值为 9.9 万亿元，较去年年底下降 20.2%。在美国、中国香港、中国内地上市的我国互联网企业市值 2022Q1 环比下降 18.2%、20.3%、23.5%。 图 6：我国上市互联网公司总市值以及增速 图7：2022Q1 在不同地区上市的我国互联网公司市值占比 公司动态：京东上线新百货，饿了么推出“全能超市” 腾讯：《APEX 英雄手游》5 月 17 日全球上线 5 月 12 日，根据澎拜新闻消息，腾讯已放弃收购国内游戏手机公司黑鲨科技，或改以投资形式进行合作。此前，黑鲨科技 CEO 罗语舟曾多次暗示，公司围绕 VR（虚拟现实）、AR（增强现实）、虚拟现实领域等有所布局。 5 月 13 日 GameLook 报道，据重生工作室官方确认，《APEX 英雄手游》将于 5 月17 日（亚洲时间 5 月 18 日）正式上线海外安卓和 iOS 平台。目前，游戏全球预约人数已经超过了 1400 万。 5 月 10 日消息，腾讯旗下的《英雄联盟》开发商拳头游戏起诉上海游戏公司沐瞳科技，指控沐瞳科技的《无尽对决（Mobile Legends: Bang Bang）》抄袭了《英雄联盟》系列的内容和宣传材料。目前《无尽对决》在安卓市场上的下载量已超过 5 亿次。沐瞳科技为前腾讯出走人员创立，2021 年字节跳动以 40 亿美元收购该公司。 微信公众号内测“朋友还关注”功能。新榜消息，近日，部分 iOS 微信 8.0.20版用户内测到微信新增一项“朋友还关注”功能，点击公众号详情页“X 个朋友关注”，会弹出“朋友还关注”列表，显示其他有朋友关注的账号以及对应的文章、关注好友数。点击该列表中的公众号名片，可直接跳转至该公众号的详情主页，每重新点击一次“X 个朋友关注”，列表内展示的公众号都会发生变化。 5 月 9 日，企业微信发布公告称，要按照平台接口调用许可，向服务商进行收费，所有的私域服务商、没有上架的内部自建应用等都被囊括。5 月 16 日后开始注册的新应用，新企业有 90 天的免费接口试用期，到期后将于 2022 年 8 月 14 日起开始执行新收费模式。据悉，接口收费的新策略，不影响已经签订了合作的服务商。 已履约客户短期内不受影响。收费模式第一波面向新开发、扩容的应用。 京东：上线新百货 京东上线新百货。5 月 9 日，京东已完成对服饰、居家、美妆、运动、奢品钟表等业务的商品与服务能力深度整合，现有时尚居家业务全面升级为“京东新百货”。 频道上线京东 APP，从入口位置看，在京东电器旁，也是京东 S 级的业务。京东新百货将被打造为集线上线下消费、体验于一体的新生活方式精选集合创新业态。京东将在重点城市布局不同“主题模式”的新百货精选集合店，定位年轻态人群，目前规划的首批城市有北京、成都、西安等，首家门店大概率在今年 6·18期间开张。 阿里巴巴：饿了么推出“全能超市”，主打半日达本地商超业务 天猫启动第二期小家电行业超级新品牌计划。5 月 11 日电商报消息，天猫按照深圳市品牌化发展的战略安排，提出开展“超级新品牌计划”的合作，从深圳具备优势的天猫小家电行业起步，通过品牌全生命周期扶持，共同在深圳培育一批高成长性的新品牌企业。 淘宝元宇宙商标被驳回。5 月 10 日 IT 之家消息，阿里巴巴新加坡控股有限公司申请注册的“淘宝元宇宙”“阿里元宇宙”商标，流程状态均变更为“驳回通知发文”，被驳回商标国际分类包括广告销售、科学仪器、通讯服务等，均申请注册于 2021 年 9 月。 国际化：1）5 月 12 日网经社消息，阿里巴巴国际站新增“数字化出海口”计划，开放数字化外贸服务能力，帮助外贸商家实现确定性履约和稳健经营。据了解，该计划包括物流、跨境收款、合规保障等在内的一揽子产品化服务，涵盖了跨境贸易所有环节。部分试用该服务的商家表示，以前只有阿里巴巴国际站上的会员可以享受官方服务，今年物流、金融等各项服务面向所有外贸商家开放。2）5 月10 日网经社消息，ACRA（新加坡会计与企业管理局）一份文件显示，东南亚电商平台 Lazada 向其母公司阿里巴巴集团增发了 3.78 亿美元新股。据悉，此次增资或与 Lazada 全球化布局相关，阿里巴巴计划将 Lazada 从东南亚杀向欧洲战场，与此同时，Lazada 在东南亚的竞争对手 Shopee 也于去年开始进军欧洲市场。 5 月 12 日电商报消息，饿了么推出了新业务“全能超市”，主打半日达本地商超业务。目前该业务已经在北京、上海、深圳、广州、杭州等一二线城市上线，并且在 APP 中占据底栏一级入口，替代了之前的“真香”功能。 美团：在天津成立大药房公司 美团在天津成立大药房公司。5 月 13 日金融界消息，根据天眼查 App 显示，近日，天津美团大药房有限公司成立，注册资本 1000 万人民币。 穆荣均卸任美团子公司法定代表人，由钟永健接任。5 月 12 日金融界消息，天眼查 APP 显示，天津三快科技有限公司发生工商变更，美团联合创始人、高级副总裁穆荣均卸任法定代表人，由美团副总裁钟永健接任。 快手：电商战略新增“大搞快品牌” 5 月 13 日，快手电商举办了磁力大会，电商战略新增“大搞快品牌”：快手电商在 2022 年提出“实在人、实在货、实在价”的价值主张，并将战略升级为大搞信任电商、大搞快品牌、大搞品牌和大搞服务商。其中“大搞信任电商”是快手电商的底层逻辑，“大搞快品牌”和“大搞品牌”是具体业务方向，“大搞服务商”则服务于全体商家。大搞快品牌主要为用 230 亿+红利流量扶持超过 500 个标杆。 2022 年，快手电商计划用超过 230 亿的流量扶持 500 个以上的标杆快品牌。据了解，快品牌专项计划包括流量红利、政策红利、专属特权等，从冷启动、营销、广告投放、金牌操盘手、商家定制标签等多个方面全面给予优待。 快手电商发布“聚宝盆”计划。5 月 13 日亿邦动力消息，计划的模式分为三个方面：1）三要素，人气、粉丝和 GMV。其核心的业务模式为“一站式托管”，商家只需要上传最基本的商家信息和商品信息，投放任务、投放效果交由给快手，商家不用为投放和效果搭建团队。2）CPS 结算；3）商品外投。测试数据：快手电商共做了 80 场测试投放，总 GMV 达到了 1.6