全球流动性观察系列5月第3期报告总结：
报告分析了近期投资者微观交易行为和市场微观交易结构。在投资者微观交易行为方面，公募基金的发行规模边际回落，但赎回规模仍高于申购规模，赎回压力延续；私募基金接近被动清盘线的占比仍小幅抬升；银行理财子产品的净值小于1的占比大幅下降，5月到期银行理财产品减少，其中非保本型占比持续提升，5月赎回压力可控；两融资金净流入明显，且集中于周期板块；北上资金资金呈现净流出，结构上看，博弈型和配置型资金大幅流出。整体配置风格上看，北上资金中消费板块净流出最大，而周期板块呈现净流入；ETF资金延续净赎回，其中宽基综合类ETF流出规模最大；资金需求方面，IPO发行延续回落，定增规模边际抬升，解禁压力增加。
在市场微观交易结构方面，市场交易热度整体仍低迷，成交额波动明显，在周中单日突破万亿成交后延续前期交易低迷态势。指数股债收益差低于-2倍标准差，股票性价比突出。成交额集中度边际抬升，一级行业和个股层面的成交额集中度边际抬升，但仍处低位，这表明当前市场尚不具备持续稳定的交易主线。交易拥挤度抬升，上证指数和沪深300指数拥挤度低位小幅抬升。
报告指出，权益类资产迎来全面反弹，ETF和公募基金等迎来普涨，但面对反弹，市场加仓意愿偏弱，市场赎回压力有所提升。ETF方面，净赎回规模进一步抬升，本期净赎回达116亿元；公募方面，发行规模进一步回落，赎回压力延续；私募方面，接近清盘线的私募基金占比仍在边际上升。报告提醒投资者关注海外货币政策收紧超预期、全球疫情控制反复、国内经济下行加速、地缘政治不确定性等风险。
