基建行业：政策发力，融资成本有望降低

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报告摘要：4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元，同比少增9224亿元，企业债券净融资3479亿元，同比少145亿元；政府债券净融资3912亿元，同比多173亿元；非金融企业境内股票融资1166亿元，同比多352亿元。社融数据相对较弱，看似不符合当前稳增长的背景，但4月疫情影响较为严重，多地区物流停滞，原材料运输受限，加之工地封闭的影响，4月份工程进度放缓，但目前上海等地区正逐步复工，疫情影响有所缓解，后续“稳增长”将持续发力。近期银保监会发文调整差别化住房信贷政策，要求“对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点”，新房销售有望改善，房建产业链上下游复苏的预期得到强化。建议关注建筑央企及优质国企风险抗性较强，需求充裕，尽管短期可能部分地区受疫情影响工程进度缓慢，但全年复苏趋势明确。建议关注减隔震投资机会、轨交板块、产业链相关机会等。