后疫情时代的投资逻辑之有色钢铁行业：趋势未变，演绎加速，把握节奏

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本报告分析了有色、钢铁行业的发展趋势和投资机会。中长期来看，疫情加速了库存周期的演绎，并可能推升本轮投资周期的强度。疫情导致部分商品需求边际减弱，但锂、镍等与新能源相关的金属景气度可能延续。疫情加速行业优胜劣汰，行业龙头地位将更加稳固。短期内，需求端有望受益于稳增长政策和疫后消费修复预期，供给端疫情扰动减弱，国内钢铁、有色金属供给边际宽松。建议关注受益于稳增长政策的普、特钢企业，需求端长期向好的新能源资源持续扩张的企业，受益于我国制造业升级的新材料企业，以及加工端市占率有望持续提升的龙头企业。风险提示包括宏观经济增速放缓、原材料价格波动、国际政治经济形势变化、高端制造转型升级不及预期等。建议投资者把握节奏，关注行业发展趋势和投资机会。