行业周报：央行调整首套房贷利率下限，因城施策推至强二线

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2022年05月15日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《REITs助力持有运营类资产价值重估-REITs助力持有运营类资产价值重估》-2022.5.13 《行业周报-五一不及往年，交易所表态支持房企合理融资需求》-2022.5.8 《行业点评报告-政治局会议定调，地产政策迎来窗口期》-2022.5.4 央行调整首套房贷利率下限，因城施策推至强二线 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 ⚫ 核心观点：央行调整首套房贷利率下限，因城施策城市能级提升至强二线 继政治局会议释放积极信号后，银保监局、央行、国常会接连发声支持房地产健康发展，“因城施策”城市能级提升至强二线城市，本周苏州和合肥等地均有发布放松限购政策，给市场释放维稳信号。房地产行业作为“稳增长”重要一环，在前期刺激性政策未能达到明显效果的前提下，后续调控手段将进一步放松，预计市场热度在三季度触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业看好评级。 ⚫ 政策端：央行调整首套房贷利率下限，长三角多城限购限售政策放松 中央层面：央行将首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。银保监会提出探索房地产发展新模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。 地方层面：长三角多城限购限售政策放松，苏州、合肥放松限购，苏州、南京、常州缩短限售年限，金华、舟山调整公积金政策、无锡、芜湖加强人才购房补贴；此外，东莞明确二孩家庭可增加限购数量，长沙明确租赁住房后不纳入家庭住房套数计算，沈阳、福州、三明、莆田、江门、钦州、德州等城市降低首套或二套商品房首付比例。 ⚫ 市场端：单周成交同比持续下滑，苏州完成首批次土拍 销售端： 2022年第19周，全国30大中城市成交面积221万平米，同比下降54%，环比增加76%；从累计数值看，年初至今30大中城市成交面积达4088万平米，累计同比下降42%。全国30大中城市新房成交面积年初至今累计增速-42%。各线城市走势基本一致，一、二、三线单周成交同比增速分别为-41%、-56%、-59%，年初至今累计增速-39%、-39%、-50%。 土地端：2022年第19周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1317万平方米，成交土地规划建筑面积1470万平方米，同比下降50%，成交溢价率为1%。苏州完成2022年首批集中供地，15宗涉宅用地全部成交，其中11宗底价成交、2宗进入一次报价环节、2宗小幅溢价成交，合计建面189万方，总成交金额234亿元，拿地房企均为央企国企，其中苏州国资房企竞得11宗。至此22个集中供地重点城市中已有18城完成一批次集中供地，总体来看土拍热度一般，低溢价高流拍并存，总体仍以央企国企拿地为主。 ⚫ 融资端：国内信用债规模减少，海外债无新增发行 2022年第19周，信用债发行50.5亿元，同比减少20%，环比增加31%，平均加权利率3.14%，环比增加13BPs；海外债无新增发行。 ⚫ 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）疫情散发影响消费者购房信心。 -34%-26%-17%-9%0%9%2021-052021-092022-01房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 政策端：央行调整首套房贷利率下限，长三角多城政策放松 ............................................................................................. 3 2、 销售端：单周成交同比持续回落 ............................................................................................................................................ 5 2.1、 30大中城市新房成交增速同比偏低环比回升 ............................................................................................................. 5 2.2、 11城二手房成交依旧低迷............................................................................................................................................. 7 3、 投资端：土地市场成交持续低位，苏州完成首批次土拍 ..................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债规模回升，海外债无新增发行 ............................................................................................................. 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 30大中城市单周新房成交面积同比仍处于历史较低水平 ............................................................................................... 6 图2： 30大中城市单周新房成交面积环比下降明显 ................................................................................................................... 6 图3： 2022年第19周30大中城市成交面积同比增速下滑环比有所回升 ............................................................................... 6 图4： 2022年第19周30大中城市中一线城市成交面积环比有所回升 ................................................................................... 6 图5： 2022年第19周30大中城市中二线城市成交面积环比有所回升 ................................................................................... 7 图6： 2022年第19周30大中城市中三线城市成交面积环比有所回升 ................................................................................... 7 图7： 年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更差 ............................................................................................................ 7 图8： 11城二手成交同比增速依旧为负保持低迷 ....................................................................................................................... 7 图9： 北京二手住宅成交套数环比回升 ....................................................................................................................................... 8 图10： 深圳二手住宅成交套数环比回升 ..................................................................................................................................... 8 图11： 100大中城市土地成交情况依旧低迷 ............................................................................................................................... 8 图12： 100大中城市土地成交溢价率自2021年下半年来保持低位 ......................................................................................... 9 图13： 国内信用债发行规模同比下降环比回暖 .......................................................................................................................... 9 图14： 海外债无新增发行 ............................................................................................................................................................. 9 图15： 债券发行规模累计同比持续下降 ..............................................................