化工行业周报：美国重启关税复审程序，建议关注化纤、轮胎等景气反转机遇

化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 36 化工 2022年05月15日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《化工行业策略报告-彼时今日，疫情后化工或重走景气路》-2022.5.12 《新材料行业深度报告-新材料2021年报及2022一季报综述：经营业绩大幅增长，配置价值逐步凸显》-2022.5.9 《行业深度报告-2021年报暨2022年一季报点评：基础化工行业景气延续，民营大炼化领军者业绩亮眼》-2022.5.9 美国重启关税复审程序，建议关注化纤、轮胎等景气反转机遇 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 张晓锋（联系人） 蒋跨跃（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790120080059 jiangkuayue@kysec.cn 证书编号：S0790122010041 ⚫ 本周行业观点一：美国重启对华关税复审程序，关注化纤、轮胎反转机遇 美国通胀高企背景下，将启动中国输美商品加征关税行动复审程序。随着原油、天然气等能源价格持续上涨，美国通胀持续高企。截至2022年4月，美国CPI达8.3%，创21世纪以来的新高。在此背景下，根据中国经济网报道，美国贸易代表办公室于5月3日宣布，2018年美国依据所谓“301调查”结果，对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于2022年7月6日和8月23日结束。该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。同时美国贸易代表表示美国政府将采取一切政策手段以抑制物价飙升。在美国通胀高企背景下，未来中国输美商品加征的关税或部分取消。同时近期人民币有所贬值，短期将进一步利好中国商品出口。随着国内疫情缓和，出口相关产业链有望展现更强大的复苏韧性，建议关注化纤、轮胎产业链。受益标的：【化纤】恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、华峰化学、三友化工等；【轮胎】赛轮轮胎、森麒麟等。 ⚫ 本周行业观点二：纯碱价格持续走高，企业库存继续下降 本周（5月9日-13日）国内纯碱市场价格继续走高。根据百川盈孚数据，本周轻质纯碱厂家报盘零星上调100-150元/吨；重质纯碱部分厂家新单提涨约100元/吨。根据卓创资讯数据，截至5月12日，本周浮法玻璃日熔量增加2,100吨至174,125吨。随着疫情放缓和玻璃季节性旺季到来，我们预计玻璃库存有望下降，浮法玻璃盈利有望回暖。截至5月12日，光伏玻璃日熔量达到创纪录的56,210吨，大幅拉动纯碱需求。库存方面，根据百川盈孚数据，截至5月12日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为71.3万吨，较上周下降14%。受益标的：远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物、雪天盐业等。 ⚫ 本周行业新闻：中化国际尼龙新材料项目开车成功 【尼龙行业】中化国际尼龙新材料项目开车成功。根据化工在线，5月5日中国中化尼龙66新材料项目一次性开车成功。该项目包括年产4万吨尼龙66、年产2.5万吨己二胺生产装置，项目总投资9.8亿元，于2022年2月完成建设。 ⚫ 受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技，【化纤行业】华峰化学、新凤鸣、海利得等。【其他】苏博特、垒知集团、江苏索普、华谊集团等。 ⚫ 风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。 -34%-17%0%17%34%51%2021-052021-092022-01化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 36 目 录 1、 本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 ..................................................................................................... 5 1.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数1.07% .............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：美国通胀高企背景下，将启动中国输美商品加征关税行动复审程序，建议关注化纤、轮胎景气反转机遇 ............................................................................................................................................................................ 5 1.2.1、 纯碱：价格继续走高，企业库存大幅下降 ................................................................................................... 7 1.2.2、 醋酸：库存下降，价格大幅上涨 .................................................................................................................. 9 1.2.3、 制冷剂：R22市场盘整运行 ........................................................................................................................... 9 1.2.4、 化纤：本周粘胶短纤价格上涨 .................................................................................................................... 11 1.3、 本周行业新闻点评：中化国际尼龙新材料项目开车成功 .................................................................................... 13 2、 本周化工价格行情：82种产品价格周度上涨、93种下跌 ............................................................................................. 13 2.1、 本周化工品价格涨跌排行：液氯、草铵膦等领涨 ................................................................................................ 16 3、 本周化工价差行情：31种价差周度上涨、32种下跌..................................................................................................... 18 3.1、 本周重点价格与价差跟踪：各产业链价差表现有所差异 .................................................................................... 18 3.1.1、 石化产业链：MDI价差缩窄 ........................................................................................................................ 18 3.1.2、 氟化工：氟化工行业价差涨跌互现............................................................................................................. 21 3.1.3、 化纤产业链：涤纶长丝价差缩窄 ................................................................................................................ 22 3.1.4、 煤化工、有机硅产业链：煤化工产品价差涨跌互现 ................................................................................. 23 3.1.5、 磷化工及农化产业链：煤头尿素价差扩大 ................................................................................................. 25 3.1.6、 维生素产业链：维生素A价格下降 ............................................................................................................ 27 3.2、 本周价差涨跌排行：“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”价差显著扩大，“PTA-0.655×PX”价差跌幅明显 .............................................................................................................................................................................................. 28 4、 本周化工股票行情：化工板块87.16%个股周度上涨 ..................................................................................................... 29 4.1、 覆盖个股跟踪：建议继续关注华鲁恒升、远兴能源、赛轮轮胎等化工子行业龙头 ........................................ 29 4.2、 本周股票涨跌排行：协鑫能科、诚志股份等领涨 ................................................................................................ 33 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 34 图表目录 图1： 本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.07% .....................