电力设备与新能源行业周报：4月动力电池装机数据出炉，光伏组件出口同比大增

4月动力电池装机数据出炉，光伏组件出口同比大增 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2022年05月15日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱：zhangpeng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 4月动力电池装机数据出炉，光伏组件出口同比大增 [Table_ReportDate] 2022年5月15日 本期核心观点 [Table_Sum [Table_Summary] ➢ 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车：2022年4月我国动力电池装机量13.3Gwh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。三元电池装车量4.4GWh，占总装车量32.9%，同比下降15.6%,环比下降46.9%；磷酸铁锂电池装车量8.9GWh，占总装车量67.0%，同比增长177.2%，环比下降32.6%。排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为10.2GWh、11.5GWh和12.7GWh,占我国动力电池总装车量比分别为77.2%、86.4%和96.0%。建议关注受益于碳酸锂价格预期平稳以及下游产品涨价的电池环节、石墨化供需趋紧的负极环节、竞争格局良好且盈利在底部的隔膜环节、以及受益于4680电池的高镍正极环节。 ➢ 推荐：杉杉股份、蔚蓝锂芯、宁德时代、恩捷股份、当升科技、壹石通、比亚迪、长远锂科、中伟股份、亿纬锂能、德方纳米、孚能科技 ➢ 新能源发电：2022年1-3月，中国分别出口9.6、14.0、13.6GW共计37.2GW的光伏组件。其中欧洲合计进口16.7GW，同比增长145%；亚太地区（除中国外）进口11.9GW，同比增长143%；美洲、中东与非洲进口6.1/1.7/0.8GW组件，同比增长63%、6%、61%。PV Infolink预计2022年全球非中国光伏组件需求140-150GW。我们预计未来风电、光伏长期空间进一步大。 ➢ 推荐：美畅股份、隆基股份、晶澳科技、通威股份、赛伍技术 ➢ 行业动态： ➢ 新能源汽车：根据乘联会数据，2021年4月新能源乘用车批发销量为28万辆，环比下降38.5%；零售销量28.2万辆，环比下降36.5%。批发渗透率29.6%，同比提升18 pct，零售渗透率27.1%，同比提升17.3 pct。其中比亚迪销量105475辆、上汽通用五菱30020辆、奇瑞15568辆、广汽埃安10212辆。 ➢ 新能源发电：中国人民银行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。报告表示，抓实碳减排支持工具落地，加大对大型风电光伏基地及周边煤电改造升级的支持力度，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型。 ➢ 风险因素：下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨7.28%；近一个月上涨-1.88%，2022年初至今上涨-28.37%； 沪深300：本周上涨2.04%；近一个月上涨-4.84%，2022年初至今上涨 -19.27%； 创业板指：本周上涨5.04%；近一个月上涨-4.38%，2022年初至今上涨-29.03%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格维持稳定。截止5月14日的电池级碳酸锂价格在47.50万元/吨，周度价格保持平稳。由于电池终端需求尚未恢复，下游正极材料厂商采购需求较少。短期内电池材料厂商呈观望态度，供需仍呈现累库之势。 硫酸镍价格继续回调，电池完成价格传导。截止5月14日，电池级硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰周度均价10.3、4.7、0.8万元/吨，周度价格分别下跌3.3%、2.1%、3.5%。电池方面，动力电池涨价已实现向下游传导，本周价格基本保持稳定。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2022年4月新能源车销量同比持续改善。根据中汽协数据，2022年4月份新能源汽车销售29.9万辆，同比增长45.0%，环比下滑38.2%。其中乘用车销售28.0万辆，同比增长45.3%，环比下滑39.3%。 2022年4月份动力电池装机13.3Gwh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。其中装机TOP3企业为CATL、比亚迪和中创新航，分别装机5.08、4.27和0.90GWh。 分类产品单位本周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅三元原材料MB钴99.8%美元/磅40.10.0%0.6%18.8%电池级硫酸钴万元/吨10.3-3.3%-12.3%-1.4%电池级硫酸镍万元/吨4.7-2.1%-1.4%32.9%电池级硫酸锰万元/吨0.8-3.5%-17.8%-16.2%锂盐电池级碳酸锂99.5%万元/吨47.50.0%-2.6%68.4%电池级氢氧化锂56.5%万元/吨48.70.0%-3.7%107.8%三元前驱体三元前驱体523万元/吨14.8-2.3%-8.9%10.9%三元前驱体622万元/吨15.75-1.6%-4.3%11.7%三元前驱体811万元/吨16.72-1.1%-3.9%14.5%三元正极材料三元材料523万元/吨34.7-3.1%-5.7%36.1%三元材料622万元/吨37-1.6%-4.3%11.7%三元材料811万元/吨40.7-1.1%-3.9%14.5%钴酸锂万元/吨54.5-2.3%-6.0%27.3%磷酸铁锂万元/吨15.6-3.1%-4.3%45.8%针状焦国产油系高端元/吨145000.0%3.6%20.8%进口油系美元/吨22000.0%0.0%10.0%人造负极中端万元/吨5.60.0%1.8%1.8%高端万元/吨7.250.0%0.0%3.6%天然负极中端万元/吨40.0%0.0%0.0%高端万元/吨5.850.0%0.0%0.0%隔膜基膜干法/16um元/㎡0.950.0%0.0%0.0%湿法/16um元/㎡1.3054.4%4.4%4.4%湿法9um元/㎡1.4753.5%3.5%5.4%涂覆隔膜湿法涂覆 （水系/9um+2um+4um）元/㎡2.240.0%0.0%0.4%六氟磷酸锂万元/吨30.0-15.5%-30.2%-45.5%电解液 磷酸铁锂万元/吨8.1-2.4%-14.8%-32.9% 三元/常规动力型万元/吨10.5-1.9%-11.8%-27.7%电芯方形三元元/Wh1.130.0%0.0%21.6%方形磷酸铁锂元/Wh0.900.0%0.0%28.6%电池包方形三元元/Wh1.200.0%0.0%20.0%方形磷酸铁锂元/Wh1.050.0%0.0%23.5%正极材料负极材料隔膜电解液锂电池 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2022年4月） 资料来源：wind，中汽协，中国汽车动力电池产业创新联盟，信达证券研发中心 三、光伏行业 单晶硅片价格相对稳定。根据PV InfoLink 的信息，单晶硅片价格在两大龙头企业4月27日同步调涨之后，上一轮价格调涨后目前二线硅片企业价格维持之前水平，尚未大幅波动，出于降低成本与提升产量需求，未来硅片厚度会加速减薄，大部分企业单晶硅片厚度已经降至155μm-160μm。 电池片、组件价格出现上涨。根据PVInfoLink的信息，5月物流阻碍有所缓解，各环节间流通阻碍减少，电池片厂商主流尺寸产线开满，电池片报价继续上调。国内部分一线厂家暂缓拿货，海外汇率优势下，订单销量增长。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 资料来源：PVInfoLink，信达证券研发中心 2022/04单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆31.244.3%-32.9%当月产万辆29.344.1%-33.9%当月销万辆29.945.0%-38.2%当月销万辆28.045.3%-39.3%累计产万辆160.5114.1%累计产万辆153.2115.7%累计销万辆155.6112.6%累计销万辆148.8114.5% 纯电动 纯电动当月产万辆24.233.2%-35.6%当月产万辆22.432.6%-36.7%当月销万辆23.134.9%-41.7%当月销万辆21.234.3%-43.2%累计产万辆127.8100.7%累计产万辆120.8101.9%累计销万辆123.9101.5%累计销万辆117.3103.2% 插电混合 插电混合当月产万辆6.9100.4%-22.5%当月产万辆6.9101.2%-21.6%当月销万辆6.894.9%-22.7%当月销万辆6.895.1%-21.8%累计产万辆32.6189.5%累计产万辆32.4189.1%累计销万辆31.6170.4%累计销万辆31.5170.5%产品单位数量同比环比动力电池装机单车装机电量（动力电池装机/新能源汽车产量）当月装机GWh13.358.1%-38.0%当月KWh/辆42.5累计装机GWh64.5104.1%累计KWh/辆40.2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 四、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 [Table_Itroduction] 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员，2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 张鹏，新能源与电力设备行业分析师，中南大学电池专业硕士，曾任财信证券资管投资部投资经理助理，2022年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@ci