供需双弱局面持续期价或呈弱势震荡「2022.05.13」作者：林静宜期货投资咨询证号：Z0013465天然橡胶市场周报联系电话：0595-86778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 3「周度要点小结」本周天然橡胶期货价格横盘震荡，呈现弱势调整走势，涨幅为3.2%。现货价格小幅下跌（全乳胶12425元/吨，-200/-1.58%；20号泰标1620美元/吨，-35/-2.11%；20号泰混12350元/吨，-100/-0.8%）。国内主产区陆续开割，受近期降雨影响，初期产出较少；月初及“五一”假期影响，出入库率明显缩减，上周青岛库存水平止跌小涨。假期后轮胎企业开工小幅恢复，本周轮胎企业开工率有所回升。终端需求持续低迷，天然橡胶呈现震荡整理格局。目前全球产出趋势性增多，泰国东北部陆续开割上量，南部小部分开割产出有限，原料价格涨跌互现；越南产区割胶工作开展顺利，产出增加；国内原料价格持稳，云南产区全面开割，近期多降雨，割胶遇阻，原料产出持续受限；海南产区处于新叶生长阶段，大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬。假期后企业复产将逐渐恢复采购，入库将有所恢复，预计本周出入库量环比均存在增加可能，但船期影响犹存，预计本周青岛库存小幅去化。假期后轮胎企业开工小幅恢复，周内开工逐步平稳，产量将进一步提升，据闻个别企业5月中旬有检修计划，或将限制开工率提升幅度。预计下周期价或延续震荡局面。操作上，建议在12500-13000区间交易。 4「期货市场情况」本周期货价格低位震荡本周沪胶橡胶期货价格持续低位震荡，东京橡胶期货价格震荡走跌。沪胶期货价格走势来源：博易大师瑞达期货研究院东京橡胶期货价格走势来源：博易大师瑞达期货研究院 5「期货市场情况」持仓分析-净空单减少从前20名席位持仓情况看，本周RU2209合约持仓表现为净空单，数量有所减少，显示市场空头打压气势缓和，短期期价或小幅反弹。沪胶前20名持仓与结算价走势对比来源：上期所瑞达期货研究院 6「期货市场情况」跨期价差波动收窄截至5月12日，沪胶9-1价差从-1085下跌至-1100区间，20号胶6-7价差在-15至-30之间震荡收窄，均较上周价差波动缩小。沪胶9-1价差来源：上期所瑞达期货研究院20号胶6-7价差来源：上期所瑞达期货研究院 7「期货市场情况」本周期货仓单增加截至5月12日，沪胶仓单254090吨，较上周+1050吨。仓单数量增加。沪胶期价与仓单变化对比来源：同花顺瑞达期货研究院 8「现货市场情况」本周现货价格有所回落，沪胶基差走弱截至5月12日，上海市场20年国营全乳胶报12425元/吨，较上周-200元/吨。截至5月12日，沪胶基差为-305元/吨，较上周-25元/吨。国内疫情影响持续，市场避险情绪较高，终端需求持续疲软，本周国产胶价格有所回落。天然橡胶现货市场价格走势来源：同花顺瑞达期货研究院沪胶基差走势来源：同花顺瑞达期货研究院 9「现货市场情况」本周基差走势走强截至5月12日，20号胶基差为111.3元/吨，较上周+152.59元/吨。基差走势震荡走强。截至5月12日，非标基差为-380元/吨，较上周+75元/吨。非标基差震荡走强。20号胶基差走势来源：同花顺瑞达期货研究院非标基差走势来源：同花顺瑞达期货研究院 10「现货市场情况」本周现货价差增加截至5月13日，全乳胶与越南3L价差25元/吨，较上周+100元/吨。越南产区割胶工作开展顺利，产出增加，但下游需求疲软，出库率较低；国内产区供应处于快速提量阶段，预计该价差将逐渐走强。截至5月12日，泰国3号烟片与沪胶价差2370元/吨，较上周+25元/吨。当前泰国东北部陆续开割上量，南部小部分开割产出有限,原料价格涨跌互现，近期产区多降雨，对割胶形成阻碍，预计该价差将持续拉升。全乳胶与越南3L价差走势来源：同花顺瑞达期货研究院泰国3号烟片与沪胶价差走势来源：同花顺瑞达期货研究院 11「现货市场情况」本周合成胶价格持稳、全乳胶价格下跌，二者价差扩大截至5月12日，华北市场丁苯橡胶11500元/吨，较上周+0元/吨；华北市场顺丁橡胶13200元/吨，较上周-200元/吨。截至5月12日，全乳胶与合成胶价差在925元/吨，较上周-200元/吨。合成胶价格持稳，全乳胶价格均小幅下跌，价差扩大。合成胶现货价格走势来源：同花顺瑞达期货研究院全乳胶与合成胶价差来源：同花顺瑞达期货研究院 泰国合艾原料价格涨跌互现，加工利润上涨截至5月12日，泰国合艾原料市场田间胶水66.5（+2.5）泰铢/公斤；杯胶46.4（-1.1）泰铢/公斤。截至5月12日，烟片胶加工利润68.04元/吨，较上周+7.82美元/吨；标胶加工利润83.51美元/吨，较上周+6.15美元/吨。胶水价格走强，杯胶价格走弱，原料加工利润整体上涨。12合艾原料价格走势标胶和烟片加工利润来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「上游情况」 国内产区原料总体价格持稳截至5月12日，云南西双版纳产区胶水10.6（-0.3）元/公斤；胶块10.6(+0）元/公斤。云南产区近期多降雨，原料产出持续受限。截至5月12日，海南产区胶水进全乳厂制全乳11700(+0）元/公斤；进浓乳厂制浓乳15400(+0）元/公斤。海南产区目前少数区域开始试割，胶水产量较低，大部分处于新叶生长阶段，大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬13云南原料价格走势海南原料价格走势来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「上游情况」 进口情况数量有所下滑据中国海关总署5月9日公布的数据显示，2022年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.6万吨，较2021年同期的57.7万吨下降7.1%。2022年1-4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计239.7万吨，较2021年同期的236.7万吨增加1.3%。受橡胶需求季节性缩减的影响，4月份橡胶进口同比下降。14国内标准胶进口量国内混合胶进口量来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况」 青岛地区库存止跌小涨，出库率和入库率缩减截至2022年5月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为36.45万吨，较上期+0.21万吨，环比+0.58%，止跌小涨。入库率3.69%，环比-1.24%，出库率3.06%，环比-5.01% 。月初叠加“五一”假期影响，出入库率环比缩减。15青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计周度库存数据趋势青岛地区天然橡胶保税和一般贸易仓库合计周度出入库率数据趋势来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业情况」 轮胎开工率恢复性提升截止5月12日当周，国内半钢胎样本企业开工率为62.54%，环比+18.66%，同比-3.70%；全钢胎样本企业开工率为60.20%，环比+18.66%，同比-10.75%。“五一”假期后安排检修企业按原计划复工，带动本周开工率恢复性提升，但终端需求有限，成品库存压力逐渐显现，开工提升幅度预计受限。16国内全钢胎开工率国内半钢胎开工率来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「下游情况」 出口需求——轮胎出口量增加海关数据显示，2022年3月新的充气橡胶轮胎出口4727万条，环比增加34.9%；2022年1-3月累计出口13763万条，同比下降3%。3月国内疫情反复，轮胎企业开工提升受限，但由于2月春节假期停工影响，基数较小，因此3月环比有所回升。但由于通胀导致美联储加息信号增强，物流运输受阻，海外需求较去年有所回落。17国内轮胎出口量来源：同花顺瑞达期货研究院「下游情况」 替换需求整体偏弱据第一商用车网报道，4月份我国重卡市场大约销售4.5万辆，环比-41%，同比-77%，1-4月份累计销售27.7万辆，同比-62%。该数据是自2007年以来4月份销量的最低点，今年4月份也是重卡市场自去年5月份以来的连续第十二个月下降。由于疫情影响导致人员物资流动不畅通，复工复产进程受损，产能下降，叠加经济下行压力，终端需求低迷，导致4月份销售量大幅下降。18国内重卡销量来源：第一商用车网瑞达期货研究院「下游情况」 替换需求整体偏弱截止2022年3月，国内公路货运量在31.36亿吨，环比增加50.4%，同比增加0.4%；公路货物周转量为5580.69亿吨/公里，环比增加45.9%，同比增长1.4%。国内疫情遍地开花，但由于动态清零政策的实施，社会物资运输需求有所提升，公路货运量和公路货运周转量环比大幅增长，预计全钢轮胎需求逐渐回暖。19公路货运量公路货运周转量来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「下游情况」 橡胶期权波动率截止5月13日，橡胶期权20日波动率在22.32%，较上周-3.58%；40日波动率在19.35%，较上周+1.08%。20橡胶期权波动率来源：wind 瑞达期货研究院「期权市场」 瑞达期货研究院免责声明21本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院