安路科技（688107）是一家国内FPGA行业领军企业，2021年全年实现营业收入6.8亿元，同比增长141.4%。公司毛利率为36.2%，同比下降2.1pp；净利率为-4.5%，同比上升2.3pp。FPGA行业在国内市场规模达到177亿元，未来四年CAGR有望达17.1%，保持高速增长态势。公司产品持续向高端化迈进，实现SALPHOENIX和SALELF系列FPGA产品推向市场，第一款FPSoC产品SALESWIFT完成布局，产品结构上不断向高端化迈进，产品布局不断完善。我们给予公司2022年21倍PS，对应市值245.9亿元，对应目标价61.5元，首次覆盖给予“买入”评级。
