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2022-05-13曹雪梅、汪浩铮、卢哲长江期货绝***
能源化工日报

1 / 8 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油: 近期机构月报陆续披露,需求因俄乌战争以及中国疫情继续下调。EIA下调美国产量增长预期,5月预计产量1187万桶/日,与当前周度数据显示水平相当。后续增长预计主要发生在四季度。调整后供需表显示一季度油市库存已经触底回升,由于累库主要发生在非OECD国家,目前高频数据暂无体现。EIA数据显示月初美国库存开始超季节性累积,战略库存抛售扭转了供需结构。不过从中长期来看市场需要能够替代俄罗斯供应的产量增长,目前暂未见明显来源。整体上看,随着抛储量提升,市场进入对库存拐点的验证期。由于当前整体库存水平偏低,即使短期走高,预计对油价的下行压力相对有限。同时欧盟对俄石油禁运仍在做努力,油价还有支撑。维持高位震荡的观点。 投资建议:高位震荡。 ◆ 沥青: 年初以来沥青生产利润一直不佳,供应同比维持低位,5月排产计划继续减少。消费同比亦在低位, 2月以来社会库存增长低,反映贸易环节备货有限。整体上沥青表现出高价格抑制需求的情况,前期的价格支撑主要来自成本端。4月26日中央财经委员会第十一次会议中提出“适度超前基建”,利好消费预期。同时本周炼厂走货明显转好,厂库库存去化,现货压力边际缓和。考虑到当前沥青社会库存偏低,政策利好或带动投机需求,有助于炼厂库存去化,沥青裂解价差存在走高的可能,建议多沥青空原油。 投资建议:多沥青空原油。 ◆ 纯碱: 本周库存下降13.85至87.70万吨,湖北新都、青海昆仑、江苏井神、河南骏化及其他企业装置负荷波动,导致周内产量和开工下降明显。由于部分厂家负荷回升,下游开工或有小幅增长。统计比较2020与2021年检修季发现,高利润背景下碱厂检修延迟会导致检修峰值延后,但从总体检修损失量来看,利润的影响相对有限。整体仍看好开工率的下滑。国内疫情逐渐好转,加之利好政策频频出台,地产消费有望缓慢回升。本周玻璃小幅累库,累库速度有所放缓。据我们测算,在地产不垮但是后续点火大量取消,光伏后续投产兑现率50%,不考虑当前出口的利好,在这种比较悲观情景下到9月份行业库存可以下降40万吨。从这个角度看现货下跌空间有限,09合约仍存在支持。维持看多09的观点。视 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号 研究员: 卢 哲 咨询电话:027- 65261376 从业编号:F3005317 投资咨询编号:Z0012125 汪浩铮 咨询电话:027- 65261546 从业编号:F3030975 投资咨询编号:Z0014278 曹雪梅 咨询电话:027-65261547 从业编号:F3051631 投资咨询编号:Z0015756 2022-5-13 2 / 8 后续发展,01合约可能也存在低估。 ◆ 橡胶: 5月12日橡胶主力合约ru2209下跌0.16%,收于12730元/吨。上海国产全乳胶主流报价12325元/吨,较昨日下跌50元/吨。近期由于汽车产销数据不佳,下游消费继续受到质疑,但由于前期暴涨的有色开始下跌,有部分的基金长期将橡胶作为对冲手中多头持仓的空头配置,因此当多头配置因转势开始减仓时,空头配置会同时平仓,给与橡胶一定支撑。 建议:日内交易为主。 风险提示:基本面无方向,价格易受宏观影响。 ◆ PVC: 5月12日PVC主力09合约收盘8601元/吨(-44),常州市场价8800元/吨(-5),常州主力基差199元/吨(+39),杭州市场价8800元/吨(-10),广州市场价8865元/吨(+10)。电石价格乌海市场4350元/吨(0),山东市场4900元/吨(+100)。电石价格反弹,PVC电石法利润仍相对高位,但PVC估值风险有所释放。供给端目前供应回升至高位,5月将迎来春检旺季,PVC负荷或将略降。需求端,国内稳增长压力增大,地产、货币等政策乐观预期强烈,远期需求预期向好;而短期需求依旧承压,且疫情制约消费,下游需求整体支撑仍不足。出口窗口打开,但新增订单减弱。整体来看,弱现实强预期,近日受宏观情绪影响,盘面反复。5月上游面临春检,需求环比有改善空间,PVC供需双弱,环比有改善预期,重点关注需求旺季能否如期兑现。 操作建议:09短期关注8400-8800区间,中长线逢低多思路,关注疫情情况。 3 / 8 1. WTI原油期货+0.98%,报106.63美元/桶。ICE布伦特原油期货+0.38%,报107.92美元/桶。 2. 随着莫斯科对俄罗斯天然气工业(俄气)的前欧洲子公司实施制裁,欧洲面临的获得替代天然气供应的压力加大。 3. 石油输出国组织(OPEC)连续第二个月下调2022年全球石油需求增长预测,理由是俄罗斯入侵乌克兰、通胀上升和中国疫情反扑的影响。OPEC在月度报告中表示,2022年全球石油需求将增加336万桶/日,比此前的预测减少31万桶/日。尽管如此,OPEC仍预计第三季度全球石油消费量将超过1亿桶/日,2022年的年均消费量将略高于大流行前的水平。 4. 国际能源署(IEA)署长比罗尔在访问华沙时表示,如果有必要,IEA未来可能会释放更多石油。该机构周四在另一场合表示,即使制裁打击导致俄罗斯产量下降,世界也不会出现石油短缺。 ◆原油 4 / 8 1. 国内沥青市场均价下跌,今日国际原油及沥青期货盘面价格下跌,北方市场涌入低价资源,带动国内沥青市场均价下跌。另外,昨日中石化沥青价格上调,加之南方地区资源供应量偏紧,今日南方中石油沥青价格跟涨200元/吨。 ◆沥青 5 / 8 1. 本周,国内纯碱走势震荡为主,个别企业价格上调,企业出货顺畅。隆众资讯数据监测,周内纯碱开工率85.43%,环比下调5.22%。纯碱产量56.63万吨,减少3.46万吨。近期,湖北新都、青海昆仑、江苏井神、河南骏化及其他企业装置负荷波动,导致周内产量和开工下降明显。国内纯碱企业库存87.70万吨,环比减少13.85万吨,降幅13.64%,轻重纯碱同步下降,各区域呈现下降趋势。对于部分下游玻璃企业了解,近期库存变化不大,稳中小涨,维持一月左右,区域不同企业备货量有差别,个别地区或企业待发量高,盘面点价成交。对于部分碱厂订单了解,目前订单小幅度下降,维持19天附近,基本到月底。据了解,社会库存呈现小涨趋势。供应端,随着个别企业停车后恢复,暂无新增检修计划,预期下周纯碱开工和产量有望增加。价格相对坚挺,个别企业价格稳中有涨。下游需求,纯碱需求相对稳定,高价抵触心态,刚需维持正常库存。近期,盘面价格波动,下游从盘面采购补充。贸易商反馈局部提货表现紧张,新单价格高,下游采购按需采购。当前,市场情绪及心态影响有影响。综上,短期 纯碱市场走势延续震荡局面,价格坚挺。 ◆纯碱 6 / 8 行情走势 1. 行情走势 5月12日橡胶ru2209表现相对平和,窄幅震荡。 图1: 橡胶期货走势 资料来源:博易云,长江期货 2. 现货价格 5月12日上海地区国产全乳胶主流报价12325元/吨,较昨日下跌50元/吨;山东地区国产全乳胶主流报价12350元/吨,较昨日下跌50元/吨。 3. 基本面资讯 中汽协发布数据显示:4月产销量分别为120.5万辆和118.1万辆,环比分别下降46.2%和47.1%,同比分别下降46.1%和47.6%。4月产销数值也成为了近十年以来同期月度数值新低,也是近十年中月度数值除2020年2月意外的次新低。 ◆橡胶 7 / 8 1. 期货盘面:5月12日09夜盘低开,盘中震荡偏弱,收上下影线的小阴线,收于8601元/吨,涨13元/吨,涨幅0.15%。成交量55.81万手,持仓减2893手至32.4万手。 产品 市场 05月12日 日涨跌 较上周均价 较上月均价 较去年同月均价 PVC期货 大商所主力收盘价 8601 -44 -96 -403 -350 电石法SG-5 常州 8750—8850 -5 -85 -280 -485 杭州 8750—8850 -10 -85 -277 -484 广州 8830—8900 10 -73 -252 -449 雄县 8700—8800 -10 -87 -250 -440 临沂 8780—8820 0 -55 -277 -460 乙烯法PVC 常州S-1000 9100—9150 0 -58 -342 -405 广州DG-1000 8950—9000 0 -125 -437 -628 齐鲁化工城S-1000 8900—8930 0 -62 -379 -476 天津DG-1000 8950—8950 0 -50 -381 -527 电石送到价 河北地区 4815—4815 0 233 238 -16 河南地区 4700—4700 0 267 195 -143 山东地区 4820—4980 100 275 252 -72 2. 台湾台塑公布2022年5月份PVC船货报价,价格下调50-80美元/吨,FOB台湾报1300美元/吨,CIF中国报1340美元/吨,CIF印度1560美元/吨。 3. 截至5月6日华东样本库存24.94万吨,较上一期减6.31%,同比增45.42%,华南样本库存5.37万吨,较上一期减0.74%,同比减0.37%。华东及华南样本仓库总库存30.31万吨,较上一期减5.37%,同比增加34.47%。 资讯来源:卓创资讯 ◆PVC 8 / 8 风险提示 本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人,或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“长江期货股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址:湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编:430000 电话:(027)65261325 网址:http://www.cjfco.com.cn

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