本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 计算机行业事件点评 政策再度明确资本市场改革，建议关注金融IT 2022年05月10日 [Table_Summary]  再提资本市场改革，加大金融对实体支持力度。5月10日，国家发改委等四部门联合发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》（以下简称《通知》），要求加强金融对实体经济的有效支持，建立健全多层次资本市场再次被提及。  疫情冲击下，降低企业成本迫在眉睫。本次《通知》为发改委联合工信部、财政部、人民银行四部门，旨在延续2021年降低企业成本的良好成果，落实好《政府工作报告》提出的各项降成本重点任务，继续加大助企纾困力度。从《通知》内容看，从税费支持、金融支持实体、降低制度性交易成本、缓解人工成本、降低用地房租原材料成本、推进物流效率、提高资金周转、鼓励内部挖潜8大方面助力企业降低成本。参考2020年疫情时期，对于计算机公司而言，政策从税费与人工成本等方面实实在在为企业减负，相关公司经营压力有望得到缓解。  金融支持实体，资本市场改革是重要环节。对于资本市场，《通知》中明确加强建立健全多层次资本市场：包括完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展；持续深化新三板改革，进一步提升直接融资服务能力。自2021年12月10日中央经济工作会议首次提及以来，推进全面注册制改革成为接下来一段时间资本市场改革的重中之重，作为资本市场改革的“牛鼻子”工程，全面注册制改革有望成为我国资本市场迈向成熟的里程碑事件，结合科创板、创业板、北交所的改革历程回顾，种种迹象表面我国资本市场改革仍处于加速的趋势。  资本市场改革加速，证券IT公司有望充分受益。全面注册制改革有望从多个维度利好相关证券IT公司，一方面改革势必带来相应业务逻辑的变化，相关的IT基础设施有望迎来又一轮升级甚至替换的需求；从长远看，注册制有望促进资本市场健康发展，结合“营造良好的货币金融环境”、“促进资本市场平稳健康发展”等表述，市场情绪有望回暖，与资本市场活跃度强相关的公司业绩预期有望回暖。  投资建议：改革历来是资本市场向上的重要催化，考虑到全面注册制带来的实际变化和长期成效，建议关注整体证券IT板块的投资机遇。证券APP领域继续推荐东方财富、同花顺两大巨头，建议关注指南针；证券IT厂商推荐恒生电子，建议关注金证股份、顶点软件。  风险提示：资本市场改革力度不及预期；相关政策推进节奏不及预期；宏观内外部环境持续恶化 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300059 东方财富 21.94 0.83 0.77 0.96 45 28 23 推荐 300033 同花顺 80.38 3.56 4.11 4.89 41 20 16 推荐 300803 指南针 46.14 0.44 0.83 1.17 91 55 40 未评级 600570 恒生电子 36.95 1.00 1.15 1.51 62 32 24 推荐 600446 金证股份 9.28 0.27 0.42 0.53 54 22 18 未评级 603383 顶点软件 23.00 0.80 1.07 1.42 45 22 16 未评级 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年5月10日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 吕伟 执业证号： S0100521110003 电话： 021-80508288 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 研究助理： 丁辰晖 执业证号： S0100120090026 电话： 18817739265 邮箱： dingchenhui@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.计算机行业事件点评：建议重视计算机国企机遇 2.民生计算机周报20220508：紧抓高水平科技自立自强核心主线 3.计算机行业事件点评：智慧矿山迎来强劲资金保障：煤炭清洁高效利用专项再贷款增加1000亿 4.民生计算机周报20220501：计算机年报与一季报总结：子领域分化显著，智能汽车与智慧矿山双星闪耀 5.行业事件点评：全面加强基础设施建设，计算机有哪些机会 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市深南东路5016号京基一百大厦A座6701-01单元； 518001