玻璃纯碱产业链日报：市场情绪偏弱，期价下行

东海期货研究所 1 市场情绪偏弱，期价下行 玻璃：价格已较低，关注政策力度及需求恢复情况 1.核心逻辑：主力合约与生产成本中枢大致持平，终端地产方面托底政策逐渐显现，期价再向下空间或较有限。疫情带来经济下行压力，关注后市政策力度是否加码以及终端需求实际恢复情况，等待反弹机会。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周一玻璃期价下行，05合约夜盘收报1760元/吨，09合约夜盘收报1761元/吨。中国央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。报告指出，保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。 需求端，除个别区域下游继续存补货现象，产销较好外，多数地区下游仍不温不火，刚需采购为主。供应端，浮法产业企业开工率为87.21%，产能利用率为87.26%，环比持平。华北沙河市场成交仍显一般，加之降雨影响，下游采购意愿不高，市场成交价格灵活，部分规格市场价格略有下滑；西南地区价格仍在持续上调，厂家产销方面较好，库存量不多，且自用镀膜以及深加工量仍较大。 据隆众资讯，全国均价1956元/吨，环比降0.05%。华北地区主流价1902元/吨；华东地区主流价2090元/吨；华中地区主流价1988元/吨；华南地区主流价2043元/吨；东北地区主流1847元/吨；西南地区主流价1941元/吨；西北地区主流价1884元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，后市走势与玻璃联动 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限，需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周一纯碱期价下行，05合约夜盘收报2800元/吨，09合约夜盘收报东海期货| 产业链日报2022年05月10日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2808元/吨。据国家发改委，截至5月9日，除秦皇岛港下水煤外，已有7省区（内蒙古分蒙东、蒙西两个区域）明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。 需求端下游需求表现尚可，近期有光伏玻璃线点火以及浮法玻璃线复产点火。考虑到当前纯碱价格处于高位，下游用户对高价纯碱存一定的抵触情绪，采购心态谨慎。供应端，国内纯碱装置开工率为84.71%，环比下调，金山孟州装置出产品；青海昆仑装置停车检修；其他个别装置减量检修中。部分企业待发订单量充足，订单可至月底。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价3000元/吨；华北地区重碱主流价3000元/吨；华东地区重碱主流价3000元/吨；华中地区重碱主流价2950元/吨；华南地区重碱主流价3100元/吨；西南地区重碱主流价2950元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn