玻璃纯碱日报：玻璃现货偏弱运行，纯碱需求预期存在分歧

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年5月9日星期一 玻璃现货偏弱运行 纯碱需求预期存在分歧 【玻璃】 现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格偏弱整理，局部价格有所调整。华北价格基本走稳，厂家产销尚可，市场成交不温不火；华东市场稳中小幅调整，成交整体一般，个别产销几近平衡，但需求表现仍不及预期；华中整体出货情况一般，厂家库存缓增。下游新单跟进有限，需求端支撑平平；华南市场主流价格暂稳，整体交投清淡，局部出货相对平稳；西南云南云腾上涨40元/吨，海生润计划周二调涨，川渝区域宜宾耀华上调20元/吨，部分厂计划近日再次调涨；东北出货尚可，价格继续走稳。 供应方面冷修未集中出现，同时复产点火产线增多。需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求淡稳，加工厂开工率一般。目前下游加工厂订单同比整体仍有较大幅度缩减，成品交付缓慢，订单交付普遍不足以支撑较好开工率，整体成品库存较高。部分工程玻璃加工厂订单尚可，交付迟缓下，生产积极性较低。 随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近，节日期间多部门发消息支持房地产企业融资，支持房地产市场良性运转。竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。玻璃期货盘面企稳回升的态势正在形成，玻璃深加工企业宜把握成本线附近买入套保机会。 【纯碱】 现货方面，周一国内纯碱市场高位运行，市场交投气氛温和。昆仑碱业尚未开车运行，江苏井神一台锅炉周日开始停车检修。近期国内轻碱货源供应偏紧，部分厂家控制接单，华东、西南地区轻碱价格持续上涨。重碱市场稳中向好，下游浮法玻璃厂家多坚持按需采购。 现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但也面临着现实的考验。随着玻璃期货盘面的深度下挫，旺季过后部分处于盈亏平衡线下方的浮法线冷修预期升温，纯碱远期需求预期被削弱；国际供给端变化不大，国内在预期推动下价格攀升，纯碱进口量快速放量而出口量显著萎缩；远月与近月价差收敛，近月合约承受较大交割压力，隐性库存集中释放的风险增大。除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 8 一、在产产能持平 终端恢复速度偏慢 ................................................................................................... 8 二、玻璃生产企业库存高位运行 北方地区库存水平偏高 .................................................................... 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 11 一、物流运输好转 纯碱企业库存显著下降 .......................................................................................... 11 二、当前为生产旺季 纯碱开工率于季节性高位波动 .......................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 13 第四部分 持仓情况 .................................................................................................. 14 一、玻璃9月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 14 二、纯碱9月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 15 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001400160018002000220024002600玻璃活跃合约价格走势玻璃2209玻璃2301130018002300280033003800纯碱活跃合约价格走势纯碱2209纯碱2301 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-092020-02-092020-03-092020-04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-09玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-092020-02-092020-03-092020-04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-09玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000002020-01-092020-02-092020-03-092020-04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-09纯碱活跃合约持仓量（手） 图 郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0200040006000800010000120002020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-09纯碱仓单: 张总量河北中储中远海运河北一三四处湖北七