医药生物行业跨市场周报：医药板块业绩分化加剧,聚焦高景气细分领域

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年5月9日 行业研究 医药板块业绩分化加剧，聚焦高景气细分领域 ——医药生物行业跨市场周报（20220508） 医药生物 行情回顾：上两周A股医药生物指数下跌0.92%，跑赢沪深300指数1.69pp，跑赢创业板综指2.00pp，排名7/28，表现较好，主要因医药商业等细分赛道表现较好。港股恒生医疗健康指数收跌9.13%，跑输恒生国企指数6.79pp，排名11/11。 上市公司研发进度跟踪：上两周，特宝生物的拓培非格司亭注射液，豪森药业的培莫沙肽注射液和恒瑞医药的盐酸伊立替康脂质体注射液的NDA申请新进承办；复宏汉霖的HLX53和恒瑞医药的注射用SHR-1802、注射用SHR-A1811、HRS-1167片、HRS-7085片，长春高新的EG017软膏的IND申请新进承办。上两周，卓谊生物的冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)和安特金生物的13价肺炎球菌多糖结合疫苗正在进行三期临床；信达生物的IBI112注射剂和力品药业的盐酸多塞平口颊膜正在进行二期临床；宝船生物的MG-K10人源化单抗注射液正在进行一期临床。 本周观点：医药板块业绩分化加剧，聚焦高景气细分领域 从2021年年报与2022年一季报的业绩来看，我们认为，医药行业在走出疫情的洗礼之后更具有韧性，行业中多个子行业有望借此实现升级和抗风险能力的提升。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会，建议关注疫苗、CXO、器械设备与生命科学等领域，此外在内需消费方面，建议关注中药、医疗服务等细分领域。 2022年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐荣昌生物（H）；CXO方面，推荐康龙化成、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、新华医疗、艾德生物；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 600587.SH 新华医疗 20.56 1.37 1.63 1.97 15 13 10 买入 000915.SZ 华特达因 36.45 1.62 2.15 2.72 22 17 13 买入 300294.SZ 博雅生物 28.73 0.67 0.95 1.13 43 30 25 买入 1801.HK 信达生物 16.60 (2.16) (1.20) (0.65) NA NA NA 买入 1951.HK 锦欣生殖 3.81 0.14 0.21 0.27 27 18 14 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 306 6.58 7.97 9.63 46 38 32 买入 9995.HK 荣昌生物-B 22.69 0.57 (1.99) (0.36) 40 NA NA 买入 603883.SH 老百姓 33.75 1.64 1.76 2.14 21 19 16 买入 300759.SZ 康龙化成 114.95 2.09 2.77 3.65 55 42 31 买入 2162.HK 康诺亚-B 17.79 (24.17) (1.87) (2.15) NA NA NA 买入 300685.SZ 艾德生物 48.8 1.08 1.44 1.92 45 34 25 买入 300725.SZ 药石科技 75.88 2.44 1.91 2.71 31 40 28 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2022-05-06；汇率按1HKD=0.84505CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -29%-19%-9%0%10%05/2108/2111/2102/22医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：新冠药仍为最热板块，疫情影响或将持续 ........................................................ 3 2、 本周观点：医药板块业绩分化加剧，聚焦高景气细分领域 ................................................. 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 8 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 8 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 9 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 11 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 12 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 13 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 14 7.1、 新冠疫苗接种情况 ................................................................................................................................ 14 7.2、 2022 M1-2基本医保收入同比增长14.8% ............................................................................................. 15 7.3、 3月整体CPI环比持平，医疗保健CPI环比上升 ................................................................................. 17 7.4、 21M1-11后疫情时代医疗机构诊疗人次大幅回升 ................................................................................. 17 7.5、 3月维生素、心脑血管原料药价格基本稳定；抗生素价格环比下降 .................................................... 18 7.6、 22M1-3医药制造业收入同比增速放缓 ................................................................................................. 20 7.7、 一致性评价挂网 ................................................................................................................................... 21 7.8、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 22 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 22 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 22 10、 风险提示 ................................................................................................................... 24 11、 附录.......................................................................................................................... 25 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：新冠药仍为最热板块，疫情影响或将持续 整体市场情况（4.25-5.6）：  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌0.92%，跑赢沪深300指数1.69pp，跑赢创业板综指2.00pp，在28个子行业中排名第7，表现较好，主要因医药商业等细分赛道表现较好。  港股恒生医疗健康指数收跌9.13%，跑输恒生国企指数6.79pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第11位。 分子板块来看：