有色金属行业跟踪周报：美联储加息，有色整体承压

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 有色金属行业跟踪周报 美联储加息，有色整体承压 2022年05月08日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 研究助理 王钦扬 执业证书：S0600121040010 wangqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《锌行业：沪伦比修复推动锌价大涨，关注驰宏锌锗、锌业股份、中金岭南 》 2022-04-14 增持（维持） [Table_Summary] 投资建议：继续推荐有色金属板块。碳中和大背景下供给天花板约束，以及全球大宗商品资本开支不足，叠加新能源需求高景气以及国内稳增长发力，有色金属整体供需向好，行情可期。相对看好供需偏紧的大宗商品子行业（钼、锌、电解铝、铜），以及低估值高成长的能源材料子板块（稀土、锂、磁材、锰等）。推荐驰宏锌锗、金钼股份、盛和资源、华宏科技、永兴材料等，建议关注铜陵有色、赤峰黄金、索通发展、神火股份、云铝股份等。 本周观点：美联储加息落地并宣布缩表，有色板块整体承压。本周美联储加息50基点并宣布缩表，美元指数一度突破20年新高；基本金属、贵金属等价格整体下滑。受疫情抑制消费和物流运输，铜、铝节后出现累库。1）基本金属：近期南美铜矿供应扰动持续，对铜价仍有较强支撑；电解铝下游消费受疫情影较严重，但中长期看国内产能增量趋于稳定、海外减产状况维持，后续稳增长下需求有望持续发力，铝价或维持高位震荡。2）小金属：锌价受宏观因素影响下跌，但LME库存仍持续下行、地缘因素持续紧张，欧洲电价易涨难跌等诸多因素加持下锌价支撑显著。钼市平稳运行，库存走平，冶炼厂排单较满，我们认为后续钢招有望走强助推钼价上行。3）碳酸锂：价格出现部分回调，但锂辉石、云母成本持续上行，供需紧张局面仍然存在，碳酸锂价格或高位震荡；4）稀土镨钕价格止跌企稳，部分地区积极促进复工复产，终端订单逐渐好转，且新一批缅甸矿未能开始生产，镨钕价格有望稳步上行。 行情回顾：本周（5月2日—5月6日），沪深300指数下跌2.67%，收于4016.24点。有色金属（申万）指数上涨0.16%，收于8752.1点。有色金属细分子行业中，按申万三级指数：铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于503.96、669.56、458.95、967.60、1131.82和913.85点，涨跌幅分别为 -2.67%、3.28%、-3.22%、-7.37%、-1.94% 和 -0.86%。个股涨幅前五的公司为ST华钰、*ST荣华、图南股份、*ST园城、明泰铝业。 行业跟踪： ◼ 稀土磁材：本周轻稀土市场镨钕价格偏强运行，成交量有所增加。周五氧化镨钕上涨至87.0万元/吨，镨钕金属上调至105-106.0万元/吨。 ◼ 锂：碳酸锂生产企业有出货意向，个别企业报价在47万元/吨，市场仍存低价货源流通，市场整体尚处观望状态，价格趋稳，氢氧化锂国内需求表现一般，个别企业报盘试探下探，现货成交稍显冷清。 ◼ 钴：钴市需求延续疲软态势，市场氛围提升较难，节后复工谨慎观望情绪较浓，整体采购成交量不足。实际预计短期钴价弱稳运行。 ◼ 铝：本周电解铝市场价格继续走低，但行业利润依旧良好，刺激新增产能继续投放，电解铝产量环比同比均呈现上升趋势。 ◼ 铜：近期美元持续走强，人民币贬值信号较强，铜价下行压力增加，市场看跌远期价格，因此预计节后铜价运行区间为70000~74000元/吨。 ◼ 贵金属：美元指数维持在94关口上方，短期内能源危机以及通胀压力使得投资者买入黄金对冲通胀。 ◼ 其它金属：国内锰矿盘整观望运行而硅锰现货报价则尚可，维持观望态势。 风险提示：经济增长不及预期，美国流动性转向。 -24%-17%-10%-3%4%11%18%25%32%39%2021/5/102021/9/72022/1/52022/5/5有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 16 内容目录 1. 行业观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业动态 .............................................................................................................................................. 5 3. 市场跟踪 .............................................................................................................................................. 5 3.1. 基本金属..................................................................................................................................... 6 3.2. 贵金属....................................................................................................................................... 10 3.3. 稀土........................................................................................................................................... 11 3.4. 小金属&新材料 ....................................................................................................................... 12 3.5. 锂钴........................................................................................................................................... 13 4. 上市公司公告 .................................................................................................................................... 14 5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 16 图表目录 图1： 行业整体表现............................................................................................................................... 4 图2： 行业整体表现............................................................................................................................... 4 图3： 本周涨幅前五公司....................................................................................................................... 4 图4： 本周跌幅前五公司....................................................................................................................... 4 图5： LME总库存 ................................................................................................................................. 6 图6： LME铜价格 ................................................................................................................................. 6 图7： SHFE铜库存 ................................................................................................................................ 6 图8： SHFE铜价格 ................................................................................................................................ 6 图9： LME铝库存 ................................................................................................................................. 7 图10： LME铝价格 ............................................................................................................................... 7 图11： SHFE铝库存 .............................................................................................................................. 7 图12： SHFE铝价格 .............................................................................................................................. 7 图13： LME铅库存 ..................................