房地产行业周报：销售表现弱势，政策延续放松态势

房地产行业周报-20220507 评级及分析师信息 行业评级：推荐 ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌5.44%，沪深300指数下跌2.67%，相对收益为-2.77%，板块表现弱于大盘。 行业走势图 ► 行业基本面 8%2%-4%-11%-17%-23% 本周(04.29-05.05)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交24244套，同比增速-67.8%，环比增速-49%；合计成交面积235.2万平方米，同比增速-67.9%，环比增速-51.2%。本周(04.29-05.05)，华西地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交6343套，同比增速-57.5%，环比增速-64.8%；合计成交面积61万平方米，同比增速-56.1%，环比增速-69.1%。 2021/03 2021/06 2021/09房地产 2021/12沪深300 本周（04.29-05.05），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积20065万平方米，环比增速0.4%，去化周期119.5周。 分析师：由子沛 本周（04.25-05.01），土地供给方面，本周供应土地3444.7万平方米，同比增速10.8%；供应均价1498元/平方米，同比增速-41%。土地成交方面，本周成交土地1527.1万平方米，同比增速-36.7%；土地成交金额358.6亿元，同比增速-49.1%。 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 本周（04.29-05.05）房地产企业合计发行信用债8亿元，同比增速-91.2%，环比增速-96.6%。本周（04.29-05.05），房地产类集合信托合计发行7.7亿元，同比增速-89.3%，环比增速-36.4%，平均收益7.39%。 联系电话： 投资建议 本周，中共中央政治局召开会议指出坚持住房不炒，支持各地从实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。5月1日，无锡市住房和城乡建设局、国家税务总局无锡市税务局发布《关于调整个人住房转让增值税免征年限的通知》，市区个人住房转让增值税免征年限按国家规定执行，由5年调整为2年。5日，乐山印发《乐山市中心城区支持住房消费、促进房地产市场平稳健康发展的政策措施》，购买首套新建商品住房的，享受购房补贴8000元/套，购买第二套新建商品住房的，享受购房补贴12000元/套。 目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复，业绩较为稳健。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、旭辉控股集团，以及物管板块的碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级18.49增持16.39增持4.19买入24.82增持7.64增持4.07增持增持 EPS（元）2019A 3.44 2.35 1.06 5.61 0.52 1.81 0.81 0.98 0.62 0.41 0.34 0.15 1.89 0.85 P/E 2019A 5.4 7.0 4.0 4.4 14.7 2.3 3.4 2.1 38.6 41.2 19.5 50.5 17.2 16.1 2020A 3.57 2.42 1.32 6.78 0.75 1.59 0.99 1.47 0.96 0.41 0.55 0.24 1.22 1.03 2021E 3.66 2.61 1.47 8.10 0.88 1.86 1.14 1.86 1.32 0.61 0.80 0.36 1.55 0.94 2022E 3.94 2.84 1.62 9.59 1.08 2.21 1.36 2.25 1.86 0.80 1.76 0.55 1.94 1.14 2020A 5.2 6.8 3.2 3.7 10.2 2.6 2.8 1.4 24.9 41.2 12.2 31.6 26.6 13.3 2021E 5.1 6.3 2.9 3.1 8.7 2.2 2.4 1.1 18.1 27.7 8.4 21.0 20.9 14.5 2022E 4.7 5.8 2.6 2.6 7.1 1.8 2.1 0.9 12.9 21.1 3.8 13.8 16.7 12.0 000002.SZ万科A 600048.SH保利发展000656.SZ金科股份601155.SH新城控股002244.SZ滨江集团2007.HK碧桂园0884.HK 旭辉控股集团2.79宝龙地产 1238.HK 6098.HK 2.09买入23.92买入16.90买入6.72买入买入买入 碧桂园服务 001914.SZ招商积余1755.HK 新城悦服务 1995.HK 旭辉永升服务7.58 002968.SZ新大正603506.SH南都物业 32.47 13.65买入 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算1港元=0.8380元 正文目录 1.一周行情回顾..............................................................................................................................................................................................5 2.行业新闻跟踪..............................................................................................................................................................................................5 3.个股公告跟踪..............................................................................................................................................................................................7 4.行业基本面...............................................................................................................................................................................................11 4.1.重点城市一手房成交分析................................................................................................................................................................11 4.2.重点城市二手房成交分析................................................................................................................................................................15 4.3.重点城市库存情况分析....................................................................................................................................................................19 4.4.土地市场供给与成交分析................................................................................................................................................................21 4.5.房地产行业融资分析.........................................................................................................................................................................23 5.投资观点....................................................................................................................................................................................................24 6.风险提示....................................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1本周板块涨跌幅....................................................................................................................................................................................5 图2本周龙头企业涨跌幅...........................................................................................................................................................................5 图3一手房成交套数同比分析（周度）..............................................................................................................................................11 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）.......................................................................