报告主要关注美联储的缩表行动，与上一轮缩表相比，本轮缩表主要受到通胀的推动，全球多数央行都加快了货币收紧进程，加息与缩表两者协同性更高，缩表方式以被动为主，但或主动出售部分未到期的MBS，推进节奏明显加快，缩表对利率水平的影响存在三大传导路径，缩表下的全球资产变局，新兴市场风险已有释放，国内以降准降息为代表的货币政策宽松空间受制，汇率方面，美元维持强势，或给全球其它主要货币带来一定的贬值压力。
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