2021年报及2022一季报点评：养猪迈向专业化，周期底部稳步扩张

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天邦股份发布2021年报及2022一季报，猪价低迷叠加粮价上涨，公司短期业绩承压明显。公司2021年营业收入达105.07亿元，同比-2.39%，归母净利亏损44.62亿元，同比-237.5%。公司2021年业绩承压主要系猪价同比大幅下滑导致生猪养殖亏损。公司2022年春节后猪价大幅下滑让公司2022Q1业绩进一步承压，2022Q1实现收入16.40亿元，归母净利润-6.74亿元，分别同比-51.89%、-444.78%，2022Q1生猪出栏100.43万头，销售均价为12.2元/公斤，分别同比变动-8.85%、-59.84%。公司2022年力争全年生猪出栏超过500万头，生猪出栏量有望继续保持增长。公司积极开拓食品业务，完善猪肉产业链布局。首次覆盖，给予“买入”评级。