全球军费或持续扩张，军工国企改革有望加速。上周，美国、澳大利亚皆公布预算以提升未来国防经费支出，在大国博弈加剧背景下，全球军费呈现扩张趋势，军工行业有望长期向好。大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2022年板块利润表与现金流量表或持续改善。随着国企改革三年行动逐步落地，军工国企改革有望加速，在十四五军工行业高景气背景下，企业活力或被充分激发，未来可期。投资主线包括总装、分系统、元器件、材料与加工等。
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