利率复盘笔记：短期中利空出尽推动债市走强

短期中利空出尽推动债市走强。上海疫情持续好转，官方制造业PMI大幅走弱，政治局会议定调后央行表态将优化房地产信贷政策、证监会表态积极支持房地产企业债券融资、银保监会表示支持首套和改善性住房需求，国内多地继续推出地产松绑政策。美联储5月FOMC会议落地加息50bp，鲍威尔发言弱化市场对单次加息75bp的担忧，10年美债收益率高位回落。全天来看，T2206涨1毛5，10年期国债活跃券收益率下行约1bp。美联储加息50bp符合市场预期，10年美债收益率由假期3.0%的高位回落，加息路径相对明确后美债收益率继续上行的动力不足，对国内债市情绪的压制或将钝化。此外，已经公布的4月PMI已初步验证当下国内经济的“弱现实”，后续“强预期”能否兑现取决于政治局会议定调后稳增长政策的落地力度。疫情明确受控及总量性宽松预期被证伪前债市仍有做多空间。