风电设备行业2021年报和2022一季报总结：风电设备，板块盈利分化，静待装机量回升

研报总结：风电设备行业2021年和2022年一季度整体盈利出现分化，主机和轴承/滚子在21年和22Q1利润均实现较快增长，海缆由于收入确认延迟，21年利润率略有下滑，22Q1确认收入产品结构改善，毛利率环比大幅提升；塔筒21年利润稳健增长，22Q1因疫情影响交付量利受损；叶片、锻/铸件21年及22Q1盈利能力均下行。随着疫情好转，预计风电装机在Q2后期逐步回暖，22Q3进入旺季，风电设备厂商盈利能力有望修复。其中，主机和轴承/滚子受益于海风高增及国内招标量向好，盈利能力提升；海缆受益于招标步入景气期及产品升级，毛利率有望保持；制动器及爬升设备受原材料涨价影响较小，积极拓展海外客户；塔筒短期内量利受损，全年盈利能力有望回升；叶片、锻/铸件盈利能力受原材料涨价影响大。投资策略：原材料涨价下板块盈利分化，静待装机量回升。