房地产行业周报：销售依旧疲软，多地政策持续放松

房地产行业周报-20220430 评级及分析师信息 行业评级：推荐 ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌0.96%，沪深300指数上涨0.07%，相对收益为-1.03%，板块表现弱于大盘。 行业走势图 ► 行业基本面 3%-3%-9%-15%-21%-27% 本周(04.22-04.28)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交47507套，同比增速-46.5%，环比增速13.3%；合计成交面积481.7万平方米，同比增速-45.3%，环比增速13.3%。 本周(04.22-04.28)，华西地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交18040套，同比增速-33.4%，环比增速16.6%；合计成交面积197.3万平方米，同比增速-24.7%，环比增速31.4%。 2021/04 2021/07 2021/10房地产 2022/01沪深300 本周（04.22-04.28），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19991.7万平方米，环比增速0.7%，去化周期118.6周。 本周（04.18-04.24），土地供给方面，本周供应土地2942.8万平方米，同比增速4.2%；供应均价2610元/平方米，同比增速87.8%。土地成交方面，本周成交土地1801.1万平方米，同比增速-1.8%；土地成交金额507.7亿元，同比增速109.1%。 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005联系电话： 研究助理：侯希得 本周（04.22-04.28）房地产企业合计发行信用债236.3亿元，同比增速-13.5%，环比增速75.8%。本周（04.22- 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 04.28），房地产类集合信托合计发行12.1亿元，同比增速-93.9%，环比增速-66.9%，平均收益7.58%。 投资建议 4月27日，国家发改委官网发布《积极扩大有效投资，促进经济平稳健康发展》。房地产投资保持正增长。推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展，盘活存量资产、形成投资良性循环。规范推进政府社会资本合作（PPP）。4月24日，天津市住房公积金管理中心发布《关于调整公积金的相关政策的征求意见稿》。缴存职工申请个人住房公积金贷款购买家庭首套住房的，贷款最高限额80万元。4月25日，无锡市卫生健康委员会发布《关于积极推动改善生育二个孩子及以上家庭居住条件的通知》。对生育二孩或三孩的本市户籍家庭 ，首次申请公积金贷款购买首套自住住房的，借款人及配偶均符合贷款条件的，最高贷款额调整为100万元。28日，央行发布2022年一季度长三角地区货币信贷运行情况。住户部门贷款增加3618亿元，同比-3720亿元，其中，短期贷款增加506亿元，中长期贷款增加3112亿元。 目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复，业绩较为稳健。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、旭辉控股集团，以及物管板块的碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团 、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级19.38增持18.12增持4.46买入27.72增持8.24增持4.58增持增持 EPS（元）2019A 3.44 2.35 1.06 5.61 0.52 1.81 0.81 0.98 0.62 0.41 0.34 0.15 1.89 0.85 P/E 2019A 5.6 7.7 4.2 4.9 15.8 2.5 4.0 2.3 45.8 44.4 22.5 59.1 17.7 15.9 2020A 3.57 2.42 1.32 6.78 0.75 1.59 0.99 1.47 0.96 0.41 0.55 0.24 1.22 1.03 2021A 3.66 2.61 1.47 8.10 0.88 1.86 1.14 1.86 1.32 0.61 0.80 0.36 1.55 0.94 2022E 3.94 2.84 1.62 9.59 1.08 2.21 1.36 2.25 1.86 0.80 1.76 0.55 1.94 1.14 2020A 5.4 7.5 3.4 4.1 11.0 2.9 3.2 1.5 29.5 44.4 14.1 36.9 27.4 13.1 2021A 5.3 6.9 3.0 3.4 9.4 2.5 2.8 1.2 21.5 29.8 9.7 24.6 21.5 14.4 2022E 4.9 6.4 2.8 2.9 7.6 2.1 2.4 1.0 15.3 22.8 4.4 16.1 17.2 11.9 000002.SZ万科A 600048.SH保利发展000656.SZ金科股份601155.SH新城控股002244.SZ滨江集团2007.HK碧桂园0884.HK 旭辉控股集团3.21宝龙地产 1238.HK 6098.HK 2.26买入28.37买入18.20买入7.74买入买入买入 碧桂园服务 001914.SZ招商积余1755.HK 新城悦服务 1995.HK 旭辉永升服务8.87 002968.SZ新大正603506.SH南都物业 33.40 13.52买入 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算1港元=0.8380元 正文目录 1.一周行情回顾..............................................................................................................................................................................................5 2.行业新闻跟踪..............................................................................................................................................................................................5 3.个股公告跟踪..............................................................................................................................................................................................8 4.行业基本面...............................................................................................................................................................................................11 4.1.重点城市一手房成交分析................................................................................................................................................................11 4.2.重点城市二手房成交分析................................................................................................................................................................15 4.3.重点城市库存情况分析....................................................................................................................................................................19 4.4.土地市场供给与成交分析................................................................................................................................................................21 4.5.房地产行业融资分析.........................................................................................................................................................................23 5.投资观点....................................................................................................................................................................................................24 6.风险提示....................................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1本周板块涨跌幅....................................................................................................................................................................................5 图2本周龙头企业涨跌幅...........................................................................................................................................................................5 图3一手房成交套数同比分析（周度）...........................................................................................................