2021年报及2022年一季报点评：产能释放，经营改善

傲农生物2021年年报和2022年一季度报告发布，全年实现营业收入180.4亿元，同比增长56.6%，但归母净利润为-15.2亿元，同比下降365.3%。2022年一季度实现营业收入41.6亿元，同比增长6.7%，但归母净利润为-3.5亿元，同比下降317.1%。公司产能释放，出栏大幅增长，但饲料上量，配套业务稳步推进。考虑到上半年原料涨价幅度较高，预计全年成本中枢有所上移，并根据年报下调出栏量预期、饲料价格和淘汰猪比例，从而2022-2023年盈利预测有所下调。公司维持前次参考的可比公司估值水平，给予23年11xPE，目标价23.93元，维持“买入”评级。