量化CTA策略：理念、框架与实战

本报告介绍了量化CTA策略的理念、框架与实战。CTA策略是管理期货策略的缩写，虽然期货市场容量较小，有效性较高，但量化CTA策略与其他策略相关性较低，是资产配置不可或缺的一环。CTA策略从交易方式上可分为主观CTA以及量化CTA，两者区别在于对数据的解构方式不同以及对逻辑演绎的权重不同。量化CTA的优势则在于对于历史数据更强的解读能力，将归纳法运用至极致。在样本分布不发生明显变化的情况下具备较大优势。从交易频率可分为超高频，日内交易，中高频，低频，容量依次增加，收益属性向配置属性转变。CTA策略体系纷繁复杂，可分为时序模型，截面模型，统计套利以及高频交易，其中较为先进的为预测模型。CTA策略难点在于研究体系以及风控体系。良好的研究体系不光能在当前市场获取更为稳定的收益，也能在新市场中更快进化适应。严谨的风控体系则决定了CTA策略的市场生存能力。CTA策略表现与市场波动并无明显相关性，非交易因素导致的趋势戛然而止对于量化CTA并不友好，反观主观CTA可借信息优势或政策解读中提前应对。当波动掩盖了趋势，对CTA来说往往是风险大于机会。本报告由金融工程团队陈奥林、刘昺轶等撰写，报告结论仅由量化模型得出，请注意相关模型失效的风险。