【民生电新】光伏： 海外高景气有望持续，排产持续向上，持续重点推荐！<

【民生电新】光伏： 海外高景气有望持续，排产持续向上，持续重点推荐！■事件： 美国对中国产品（含光伏组件）征收的“301调查”关税的两项行动将有望分别于今年7月6日和8月23日结束，相关关税可能取消。301税针对中国产组件，税率为25%，若顺利取消，将深度利好中国企业光伏产品对美出口，美国作为全球光伏第三大市场（2021年新增装机23.6GW），也将持续利好中国组件厂商出货高增。■从行业跟踪数据看，目前海外市场高度景气，且对高价组件的容忍度在提升，国内分布式持续向好，4、5月排产均环比提升，目前疫情加速好转，物流和供应链影响逐步消除，光伏相关企业二季度业绩有望在一季度淡季不淡后同环比持续增长。■进入下半年，产业链价格中枢下调，需求环比持续加速是趋势，目前国内招标提速，南美，中东等地集中式电站等待起量，欧美高景气有望持续，22年光伏装机需求有望在230GW以上，增速超50%。■投资建议：主线一： 推荐出货量同比高增的一体化组件企业隆基、晶科、晶澳、天合、日升；逆变器企业（尤其是受益欧洲分布式需求增量的微逆和储能变）德业、锦浪、阳光、固德威、禾迈等；主线二：展望二、三、四季度，格局稳定，价稳量增，享受光伏高景气的辅材龙头福斯特、海优、美畅和有显著预期差和边际变化的金博、天宜、海达、通灵等。主线三：电池技术变革大幕揭开，相关产商有望享受技术溢价，推荐晶科、隆基；关注钧达、中来等。同时，推荐中环、金博、高测等相关配套增量。其他：关注分布式光伏和BIPV产业链。■风险提示：下游需求不及预期。