橡胶期货晨报：主产国提振胶价措施频出，沪胶放量上涨

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2018-12-14 期货行情 收盘价 涨跌 RU1901 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 11065 12665 11615 168.90 132.50 122.40 1.00% 1.07% 1.00% 3.80% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017- 02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-31RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-03-022016- 05-022016-07-022016-09-022016- 11-022017-01-022017- 03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018- 09-02期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 主产国提振胶价措施频出 沪胶放量上涨 关注度：★★★ 行情回顾 12月13日，沪胶震荡上涨。主力合约报收11365 （120 ，1.07%），夜盘报收12220元/吨。持仓9.43 （0.00 ）万手，成交量5.04 （2.19 ）万手。 现货方面，天然橡胶价格小幅上涨，SCR5全乳胶（上海）10350 （0 ）元/吨，泰三烟片（上海）11900 （100 ）元/吨，SVR3L越南（上海)10350 （100 ）元/吨。青岛保税区马来西亚SMR20报价1225 （10 ）美元/吨，泰国STR20报价1235 （10 ）美元/吨。合成橡胶价格维稳，华北地区丁苯橡胶经销价11800 （0 ）元/吨，顺丁橡胶11720 （0 ）元/吨。青岛保税区库存合计11.2（-5.06）万吨，上期所库存33.12 （0.81 ）万吨。SCR5全乳胶（上海）-主力合约基差-715 （-110 ）元/吨。 基本面概况 橡胶供大于需格局未变。国内停割，东南亚产量稳中有增，特别是泰国供给增加。供给端来看，据ANRPC统计，1-9月，全球天然橡胶产量同比增长1.5%至977.9万吨。9月ANRPC成员国合计产量105.28万吨，同比下降4.65%，环比下降3.65%。库存方面，青岛保税区库存下降，交易所库存压力仍大。进口未见明显下降，10月份进口天然橡胶与合成橡胶合计55万吨。需求端来看，下游进入消费淡季，11月汽车产销量同比继续下降，同比分别下降18.9%和13.9%。汽车轮胎开工率下滑，10月份橡胶轮胎外胎产量7281万条，同比减少1.1%。8月份子午线轮胎外胎产量5465.24万条，同比增加0.9%。 消息面 年末，主产国对于提高橡胶使用量、减产及限制出口消息集中释放。泰国方面，农业与合作社部长吉沙达受总理指示，挑选18个合作社于12月1日至明年3月31日出口10万吨天然橡胶到中国。农业合作社银行将贷款50亿铢用于采购橡胶和机械设备。同时将于下周的内阁会议，讨论批准解决橡胶价格问题的项目，其中包括：1、为登记注册的橡胶园提供每莱1800铢补助，但补助面积不超过15莱。2、为全国8万个乡村铺设橡胶公路。3、缩小橡胶林种植面积，对于不适合种植橡胶树的地区，将采取替代农作物种植方案。 马来西亚方面，2019年马来西亚橡胶生产激励项目（RPI）计划提高橡胶生产激励补贴，促进橡胶产量提高。 印尼方面，总统佐科（Joko Widodo）下令公共工程部直接向农户和合作社12月起采购橡胶，借此提振国内胶价。印尼政府并计划12月展开一项橡胶补种项目，将在苏门答腊南部、苏门答腊北部或占碑地区进行试点项目，试点面积约5,000-6,000公顷。目标在2025年之前将总面积360万公顷中的70万公顷橡胶完成补种。印尼一高级贸易 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 官员表示，三大产胶国——泰国、马来西亚及印尼将于12月16日开会讨论如何提振低迷的橡胶价格，措施可能包括限制出口。 操作建议 三大产胶国-印度、马来西亚、印尼将于下周商讨提振胶价措施，主产国本月也陆续出台提高橡胶使用、促进出口等措施，对于当前低迷的胶价来说在情绪上有所带动。当前胶市供需矛盾突出，从供给端来看，国内退出胶水供应，但东南亚地区仍在增产期。仓单继续增加，现货压力不减。需求上，下游行业进入淡季，轮胎开工率下降，11月汽车产销同比继续下降，在经济下行压力以及贸易关系多变的情况下，轮胎出口下降。中短期来看，供需矛盾或在主产国联合限制出口及促进消费等一系列措施下有所缓解，但国内需求偏弱短期很难改观，暂维持震荡观。关注产胶国会谈结果，压力位暂看12000。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02017-03-072017-04-072017-05-072017-06-072017-07-072017-08-072017-09-072017-10-072017-11-072017- 12-072018- 01-072018-02-072018-03-072018-04-072018-05-072018-06-072018-07-072018-08-072018-09-072018-10-072018-11-07橡胶1月交割 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-04-122016- 06-122016-08-122016-10-122016-12-122017-02-122017-04-122017- 06-122017-08-122017-10-122017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-12期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-04-132016-06-132016- 08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017- 08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018- 08-132018-10-13市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02017- 11-062017- 12-062018- 01-062018- 02-062018- 03-062018- 04-062018- 05-062018- 06-062018- 07-062018- 08-062018- 09-062018- 10-062018- 11-06经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 区外库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.0700,000.02017- 03-312017- 04-302017- 05-312017- 06-302017- 07-312017- 08-312017- 09-302017- 10-312017- 11-302017- 12-312018- 01-312018- 02-282018- 03-312018- 04-302018- 05-312018- 06-302018- 07-312018- 08-312018- 09-302018- 10-312018- 11-30山东海南天津上海合计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-032017-052017- 072017-092017-112018-012018- 032018-052018-072018-09进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-0605-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 00