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双环传动2021年年报点评：二次成长曲线开启，业绩大幅提升。公司全年实现营收54亿，同比+47.13%，归母净利润3.26亿，同比+536.98%。公司从2020年下半年开始进入业绩拐点期，并且在2021年每个季度都实现了同比以及环比的高速增长，其中新能源汽车齿轮成为主要驱动力。公司不仅是国内齿轮龙头，并且突破海外订单，加快国际步伐，有望成为全球第一梯队精密齿轮供应商。公司除了受益于新能源变革，自身RV减速器也突破日欧垄断，已基本实现机器人 RV 减速器产品全覆盖和国产化全面替代。预计未来几年减速器市场增长的确定性进一步增强，到2026年市场总需求量有望超过270万台。公司是RV减速器国内龙头，市占率第二，随着技术突破，有望取代Nab。公司业绩大幅提升，预计公司 22-23年归母净利润为 5.28/6.9 亿。维持“买入”评级。
