PTA&MEG早报-2022年4月26日大越期货投资咨询部证券代码：839979 PTA1、基本面：油价震荡回落。西北一套120万吨PTA装置重启中，预计今日投料生产，该装置3月25日因故停车；西南一套100万吨PTA装置重启推后，初步预估在5月中恢复，该装置4月初因故停车；华东一套360万吨PTA装置目前降负至5成，检修计划暂缓；另一套360万吨PTA装置满负荷运行；华南一套450万吨PTA装置计划近期提升负荷至9成附近，该装置4月初降负至5成运行。PX方面，山东一条100万吨PX装置已经短停，预计5月重启。供应维持紧平衡，PXN下方有支撑。PTA方面，装置开工率仍维持低位但前期检修装置陆续重启中。聚酯及下游方面，部分地区疫情管控放松，物流有所好转，五一临近，聚酯工厂买气提升，但聚酯产品综合效益仍未出现明显修复。终端负荷同样有所回升，聚酯负荷低位下工厂库存压力暂缓中性2、基差：现货6085，09合约基差155，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存4.22天，环比增加0.33天中性4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多增偏多6、预期：短期成本端居主导地位，疫情严重地区依旧管控严格，下游整体备货偏谨慎，织造端五一有再次放假的可能。PTA方面供需双弱，维持平衡，预计价格波动跟随油价偏弱震荡为主。TA2209：短期关注5800支撑位PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，短期浙石化二期停车落地，25日CCF口径库存为117.3万吨，环比增加8.6万吨。成本端油价震荡回落、煤价维稳，港口库存依旧偏高，场内可流转现货收缩相对缓慢偏空2、基差：现货4730，05合约基差58，盘面贴水偏多3、库存：华东地区合计库存115.4万吨，环比增加9.5万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：近期主港罐容紧张，乙二醇港口进出均表现困难，后续船只滞港问题将持续体现，预计短期港口库存仍将维持高位。国内部分煤化工装置推迟重启计划。下游聚酯负荷下行暂告一段落，但回升的高度仍需关注，乙二醇价格低位但明显反弹仍需时间等待。EG2205：短期关注4500支撑位MEG 每日观点 利多：1、聚酯各环节效益均处于低位，装置检修预期有望改善供需情况2、油价高位震荡，俄乌冲突仍具备较强不确定性利空：1、聚酯工厂效益及库存压力较大，聚酯负荷短期内难以大幅回升2、受疫情与新订单偏少影响，终端需求明显受限当前主要逻辑：低加工费下成本因素占据主导地位主要风险点：1、油价波动剧烈2、终端需求恢复不及预期影响因素总结 变动2022-04-252022-04-22现货价(中间价):石脑油:CFR日本*-15.25897.130912.380美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾*-1711921209美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘-19560856280元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘-21047304940元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY-4079207960元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D-3086008630元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY095009500元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤-16078337993元/吨TA01-22657886014元/吨TA05-22059746194元/吨TA09-23859306168元/吨TA01基差31297266元/吨TA05基差2511186元/吨TA09基差43155112元/吨EG01基差53-157-210元/吨EG05基差7058-12元/吨EG09基差65-62-127元/吨PTA加工费7.15474.13466.98元/吨石脑油MEG内盘利润-242.87-2085.98-1843.11元/吨外采乙烯制MEG内盘利润-238.12-2100.92-1862.81元/吨甲醇制MEG内盘利润*#N/A#N/A-1604.70元/吨煤制MEG利润-187.00-743.00-556.00元/吨POY利润197.07-17.23-214.30元/吨FDY利润207.07262.7855.70元/吨DTY利润237.07362.78125.70元/吨涤纶短纤利润77.07146.1169.03元/吨现货期货利润价格*代表滞后一期 -400-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1705-1709TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1709-1801TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301PTA 月间价差 -1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209PTA 基差 -400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209-600-500-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301MEG 月间价差 -1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/275/2705基差EG2005EG2105EG2205-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209MEG 基差 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月4日3月13日3月22日3月31日4月9日4月18日4月27日5月6日5月15日5月24日6月2日6月11日6月20日6月29日7月8日7月17日7月26日8月4日8月13日8月22日8月31日9月9日9月18日9月27日10月6日10月15日10月24日11月2日11月11日11月20日11月29日12月8日12月17日12月26日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年美元/吨-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2016201720182019202020212022元/吨现货价差PXN走势震荡偏强 204060801001201401601月2日1月14日1月27日2月13日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月30日5月11日5月22日6月3日6月13日6月24日7月5日7月16日7月26日8月6日8月16日8月27日9月6日9月17日9月27日10月16日10月26日11月8日11月21日12月3日12月16日12月28日库存:乙二醇:华东地区:合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月2日3月11日3月21日4月1日4月13日4月26日5月11日5月23日6月3日6月14日6月27日7月8日7月19日7月30日8月12日8月24日9月6日9月17日9月28日10月15日10月25日11月3日11月14日11月23日12月2日12月13日12月22日12月31日库存天数:聚酯切片:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天02468101月3日1月13日1月26日2月10日2月23日3月5日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日6月1日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月30日8月10日8月19日8月28日9月7日9月18日9月30日10月18日10月28日11月8日11月18日11月30日12月11日12月22日库存天数:PTA:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天MEG港口库存明显积累库存分析 -20-15-10-50510152025301月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月13日5月24日6月3日6月14日6月27日7月8日7月19日7月30日8月10日8月22日9月2日9月13日9月24日10月12日10月24日11月5日11月16日11月26日12月7日12月19日12月30日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天0510152025303540451月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月13日5月24日6月3日6月14日6月27日7月8日7月19日7月30日8月10日8月22日9月2日9月13日9月24日10月12日10月24日11月5日11月16日11月26日12月7日12月19日12月30日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天05101520253035401月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月13日5月24日6月3日6月14日6月27日7月8日7月19日7月30日8月10日8月22日9月2日9月13日9月24日10月12日10月24日11月5日11月16日11月26日12月7日12月19日12月30日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天051015202530354045501月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月27日5月13日5月24日6月3日6月14日6月27日7月8日7月19日7月30日8月1