敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 全球高通胀叠加地缘政治未决，金价仍具支撑 [Table_IndNameRptType] 有色金属 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-04-24 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.国内稳增长预期升温，金属价格高位运行 2022-04-17 2.全球通胀高企，金价仍具上行动力 2022-04-10 3.俄乌局势不确定性仍存，金价震荡运行 2022-04-04 主要观点： [Table_Summary] 本周有色金属跑输大盘，跌幅为8.08%。同期上证指数跌幅为3.87%，收报于3086.92点；深证成指跌幅为5.12%，收报于11051.7点；沪深300涨幅为4.19%，收报于4013.25点。 ⚫ 基本金属 本周基本金属期现市场全线上涨。期货市场：LME镍较上周同期上涨0.68%；LME铜、铝、锌、锡、铅较上周同期下跌2.25%、 0.38%、1.38%、2.33%、2.14%。国内现货市场：铜、铝、锌、铅、镍涨幅为0.05%、0.32%、0.44%、1.85%、4.00%；锡跌幅为0.57%。铜：本周铜价震荡运行。矿端供应扰动持续，周内秘鲁数个铜矿因抗议导致铜生产暂停，同时智利修宪或对铜原料生产造成冲击。国内市场方面，物流运输压力因疫情好转得到缓解，下游补库需求较为强烈，截至本周五，SHFE铜库存约为6.99万吨，较上周同期下跌21.23%。铝：本周铝价高位震荡。欧美对俄制裁不断加码，推动能源成本进一步上升，海外供应紧张的预期不改。国内市场方面，西南地区电解铝复产增产仍稳步推进，产能供应有所增长。疫情管控下物流不畅，下游加工企业开工率偏低，预计疫情缓解后终端消费逐步恢复，会迎来下游补库需求增长，后续仍需关注铝库存边际变化。截至本周五，SHFE铝库存为29.60万吨，较上周同期下跌1.28%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、明泰铝业、驰宏锌锗。 ⚫ 新能源金属 本周新能源金属价格稳定。钴：本周钴价表现偏弱，截至本周五，长江现货钴价为56万元/吨，较上周上涨0.18%。硫酸钴、四氧化三钴价格分别为43.25万元/吨、41.75万元/吨，较上周下跌5.93%、3.47%。周内下游需求持续偏弱，市场成交以刚需采购为主，此外钴中间品到港叠加上游钴盐厂商低价抛售，钴盐价格整体下行。锂：本周锂盐价格维持高位。截止周五，碳酸锂价格为45.25万元/吨，与上周价格下跌1.63%；氢氧化锂价格为49.84万元/吨，与上周价格上涨3.04%。供应方面，盐湖稳步放量，但短期供应增量有限；需求方面，近期受国内疫情扰动，市场需求较弱，但终端新能源市场仍快速发展，随着上海厂商复工复产有助于带动需求预期回暖，预计疫情好转后锂价维持高位。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 ⚫ 贵金属 本周贵金属价格高位回落。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1932.5美元/盎司，较上周下跌2.26%；伦敦现货黄金为1941.6美元/盎司，较上周下跌1.11%。白银：COMEX白银价格为24.19美-32%-11%9%30%50%71%4/217/2110/211/22有色金属沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 元/盎司，较上周下跌6.44%；伦敦现货白银价格为24.35美元/盎司，下跌5.11%。本周美联储加息预热、美元指数强势上涨及美债收益超过通胀预期，巩固市场对美国央行将积极加息以对抗通胀的预期，金价有所承压。目前俄乌冲突未取得实质性进展，后续仍需关注美联储能否有效抑制高通胀。中短期来看，全球通胀高企叠加地缘政治未决，金价仍具上行动力。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 ⚫ 风险提示 需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；美联储政策变动风险；上海疫情失去控制。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 5 1.1 本周有色板块走势 ............................................................................................................................................................... 5 1.2 各有色板块走势 ................................................................................................................................................................... 5 2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 个股周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 6 2.2 重点公司公告 ....................................................................................................................................................................... 7 2.2.1 国内公司公告 ................................................................................................................................................................ 7 2.2.2 国外公司新闻 ................................................................................................................................................................ 8 3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 9 3.1 工业金属 ............................................................................................................................................................................... 9 3.1.1 工业金属期现价格 ........................................................................................................................................................ 9 3.1.2 基本金属库存情况 ...................................................................................................................................................... 10 3.2 贵金属 ................................................................................................................................................................................. 12 3.2.1 贵金属价格数据 .......................................................................................................................................................... 12 3.2.2 贵金属持仓情况 .......................................................................................................................................................... 13 3.3 小金属 ................................................................................................................................................................................. 1