一季度业绩稳健，产品结构优化推升毛利率

长城汽车一季度净利润同比-0.3%，业绩稳健，毛利率和单车利润超预期。二、三季度新车型密集上市，结构进一步优化；关注供给端边际改善。维持买入评级及目标价21.0港元。