业绩略低于预期，疫情影响可控

润邦股份2022年一季度业绩略低于预期，主要是由于海风招标较晚及各地疫情影响公司短期收入。公司南方基地仍在规划中，最终方案正在成形。物流搬运业务中长期发展向好，子公司Koch竞争力逐渐体现。我们预计2022年至2024年净利润分别为3.95亿元、5.51亿元、7.10亿元，对应当前股价PE分别为13倍、9倍和7倍。维持公司“买入”评级。风险因素包括南方基地建设不及预期、疫情控制不及预期、原材料价格持续上涨。