盈利能力大幅提升，积极推动医美全国布局

朗姿股份发布2021年业绩报告，实现营收36.65亿元，同比增长27.42%，归母净利润1.87亿元，同比增长31.97%。其中，医美业务实现营收11.20亿元，同比增长37.84%，毛利率为51.83%；时尚女装业务实现营收16.92亿元，同比增长27.86%，毛利率为61.08%；绿色婴童业务实现8.16亿元，同比增长20.05%，毛利率为55.67%。公司医美品牌方面，形成高端（米兰柏羽）、技术（高一生）、轻医美多店连锁（晶肤）的立体发展格局，2021年米兰柏羽实现营收7.03亿元，晶肤实现营收2.6亿元，高一生实现营收1.61亿元。公司在成都、西安两大城市已初步实现区域头部医美品牌的阶段目标，并辐射西南部区域。公司先后设立了六支医美并购基金，整体规模已达27.56亿元，预计将促进公司加快向全国医美的战略版图迈进。公司期间费用率为52.40%，其中销售费用率为39.91%，管理费用率为7.74%，研发费用率为3.07%。公司销售净利率为6.16%，盈利能力大幅提升。预计公司2022~2024年EPS分别为0.53/0.66/0.81元/股，对应当前股价PE分别为47、38、31倍。维持“买入”评级。

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