实际业绩保持两位数增长，未来发展可期

东方电缆发布2022年第一季度报告，一季度实现收入18.16亿元，同比增长25.6%，归母净利润2.783亿元，同比增长0.16%，扣非后归母净利润2.774亿元，同比增长0.76%。公司积极拓展海洋工程业务，在手订单累计达8.39亿元。公司转型EPC总承包，为客户提供成套海缆解决方案，有助于巩固市场龙头地位。公司积极开拓欧洲、“一带一路”等国际高端市场，参与的联合体中标TenneT超高压海缆项目，对布局欧洲高端市场具有深远意义。基于公司良好的发展前景，我们维持原预测即2022-2024年营业收入分别为93/111/141亿，净利润分别为12.7/16.2/21.1亿，2022年4月22日收盘价对应PE分别为23.4/18.3/14.1倍，维持“增持”评级，维持目标价51.52元。