金融工程报告：工银瑞信文体产业A基金投资价值分析

工银瑞信文体产业A基金投资价值分析金融工程报告| 2022.04.22核心观点戴任翔研究员SAC执证编号：S0110522030001邮箱：dairenxiang@sczq.com.cn电话：86­10­81152634基金复权单位净值变化（最近1年）数据来源：Wind，首创证券研究发展部相关研究•《金融工程报告：招商量化精选A（001917）基金投资价值分析》 ，2022.04.19•《基 金 市 场 周 报 （2022.04.11至2022.04.15）：本周基金收益整体较好，酒类基金表现尤为出色》，2022.04.17•《金融工程报告：工银瑞信新蓝筹A（001651）基金投资价值分析》，2022.04.11•《金融工程报告：嘉实低价策略（001577）基金投资价值分析》 ，2022.04.07•《基 金 市 场 周 报 （2022.03.28至2022.04.01）：基金市场整体明显回暖》，2022.04.02•《金融工程报告：金选300A类LOF（501060）基金投资价值分析》 ，2022.03.31•工银瑞信文体产业A基金（001714）是工银瑞信基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金产品。工银瑞信文体产业A基金成立于2015­12­30，至今已6.31年，在此期间其净值的涨幅高于沪深300全收益指数，亦高于基金基准指数：从累计收益率来看，工银瑞信文体产业A基金为212.19%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为­48.32%和21.51%；从年化收益率来看，工银瑞信文体产业A基金为19.76%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为­9.93%和3.13%。•从成立以来基金的风险情况来看，就波动率而言，工银瑞信文体产业A基金成立至今期间其净值收益率的年化波动率为18.48%，低于基金基准指数的19.65%，但高于沪深300全收益指数的18.45%；就下行波动率而言，工银瑞信文体产业A基金成立至今期间其净值收益率的年化下行波动率为18.56%，低于基金基准指数的21.07%，也低于沪深300全收益指数的20.15%。就最大回撤而言，工银瑞信文体产业A基金的最大回撤为17.15%，低于基金基准指数的18.36%，而高于沪深300全收益指数的15.45%。•工银瑞信文体产业A基金周收益率的峰度为0.63，这说明它出现极端状况收益水平的概率高于正态分布的情况，收益率分布呈现尖峰肥尾的形态，出现大涨大跌的概率相比正态分布更高；比较峰度值的大小，可以发现，工银瑞信文体产业A基金出现大涨大跌的尾部风险概率低于基金基准，也低于沪深300全收益指数。•综合收益和风险两方面的情况，从经过风险调整的收益指标来看，工银瑞信文体产业A基金的夏普比率为0.96，高于沪深300全收益指数的0.06，亦高于基金基准指数的­0.61；工银瑞信文体产业A基金的索提诺比率为0.96，高于沪深300全收益指数的0.06，也高于基金基准指数的­0.57；工银瑞信文体产业A基金的特雷诺比率为0.21，高于沪深300全收益指数的0.18，而低于基金基准指数的0.21。•风险提示：本报告基于对历史公开数据的整理分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测，基金产品和指数的历史业绩和表现并不预示其未来的情况；基金产品和指数的未来表现受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等多种因素的影响，存在一定的风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，对基金特征的描述并不构成买卖建议，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本的推荐。请务必阅读本报告最后部分的的重要法律声明 金融工程研究报告•证券研究报告目录1基金的基本情况和历史收益..............................................................................................................11.1基金概况............................................................................................................................... 11.2基金的历史收益情况............................................................................................................... 22基金风险分析..................................................................................................................................33基金相对于基准的相关分析..............................................................................................................43.1相对于基金基准和市场指数的相关性........................................................................................ 43.2 CAPM分析............................................................................................................................ 44基金收益率分布的主要特征..............................................................................................................55风险调整收益分析...........................................................................................................................66总结...............................................................................................................................................77风险提示........................................................................................................................................8插图目录图1工银瑞信文体产业A基金复权单位净值，基金基准指数以及沪深300全收益指数的历史走势........ 3图2工银瑞信文体产业A基金及相关比较基准的累计收益率和年化收益率........................................ 3图3成立以来，工银瑞信文体产业A基金与沪深300全收益指数的周收益率（%）............................ 5表格目录表1工银瑞信文体产业A基金的基本信息...................................................................................... 1表2基金公司的基本信息.............................................................................................................. 2表3工银瑞信文体产业A基金与相关比较基准之间的相关性............................................................ 4表4工银瑞信文体产业A基金相对于沪深300全收益指数的回归分析结果........................................ 5表5表征工银瑞信文体产业A基金及相关比较基准周收益率分布情况的指标..................................... 6表6工银瑞信文体产业A基金及相关比较基准的风险调整收益指标.................................................. 7请务必阅读本报告最后部分的的重要法律声明 金融工程研究报告•证券研究报告1基金的基本情况和历史收益1.1基金概况工银瑞信文体产业A基金（001714.OF）是工银瑞信基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只开放式普通股票型基金产品（表1）。根据基金契约，工银瑞信文体产业A基金通过投资于文体产业中具有长期稳定成长性的上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。契约规定，工银瑞信文体产业A基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例为80%–95%,其中投资于本基金界定的文体产业范围内股票不低于非现金资产的80%.每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。表1:工银瑞信文体产业A基金的基本信息基金名称工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金简称工银文体产业股票A基金类型契约型开放式/股票型基金/普通股票型基金成立日期2015­12­30业绩比较基准中证文体指数收益率*80%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%基准指数代码001714BI.WI基金管理人工银瑞信基金管理有限公司基金经理袁芳基金托管人兴业银行股份有限公司投资目标本基金通过投资于文体产业中具有长期稳定成长性的上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。投资范围本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市交易的股票(包括中小板,创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票),权证,股指期货,债券(包括但不限于国债,地方政府债,金融债,企业债,公司债,次级债,可转换债券,可交换债券,分离交易可转债,央行票据,中期票据,短期融资券,超短期融资券等),资产支持证券,债券回购,银行存款以及现金,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定).如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围.本基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例为80%–95%,其中投资于本基金界定的文体产业范围内股票不低于非现金资产的80%.每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券.如法律法规或中国证监会允许,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例.投资比例股票投资比例为80­95%，债券投资比例为NaN%，货币工具投资比例为NaN%，基金投资比例为NaN%费率结构：管理费率/托管费率1.5%/0.25%是否收取浮动管理费否数据来源：Wind，首创证券研究发展部工银瑞信文体产业A基金由基金经理袁芳女士管理。袁芳女士为硕士学历。在嘉实基金担任股票交易员，2011年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。2015年12月起任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金的基金经理。2018年2月至2020年12月任工银瑞信新生代消费灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年5月起请务必阅读本报告最后