长城汽车（601633.SH）公布2022年一季度报，实现营收336.19亿元，同/环比分别+8.04%/-26.29%。2022Q1汽车销售达283,500辆，同/环比分别-16.32%/-28.58%，其中哈弗品牌销量166756，同比下滑25.13%，拖累公司产品销量增速；但WEY品牌和坦克品牌销量分别为14,285和25,753，同比分别增长22.34%和79.80%。上述两品牌中高价位产品销售火热，支撑公司营收增速好于销量增长。根据公司统计，2022年Q1公司基于柠檬、坦克和咖啡智能三大技术品牌打造的车型占比已达70.4%，智能化车型占比已达84.5%；第一季度单车均价达到11.9万元，同比增长29.12%，长城汽车品牌溢价能力持续提升。公司毛利率逆势改善，研发力度加大。2022Q1公司实现归母净利为16.34亿元，同比-0.34%，环比-8.27%；扣非归母净利为13.03亿元，同比-2.41%。2022Q1公司销售毛利率17.18%，同比+2.06pct，环比+1.88pct，在疫情扰动产销、新年假期销售趋淡、芯片短缺以及大宗商品价格上涨的不利环境下，公司Q1毛利率逆势改善，预计主要系产品结构的优化，高端产品占比提升。2022Q1公司期间费用率为11.43%，同比+3.03pct，环比+1.58pct，主要系研发费用率同环比增加所致。其中销售费用率为3.13%，同比+0.62pct，管理费用率为3.50%，同比+2.05pct，研发费用率为3.94%，同比+1.95pct，研发投入持续加大。海外市场销售上涨，新车上市放量可期。公司坚持品类创新，以品牌向上、全球化双轮驱动，销量向上周期开启。坦克500即将
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