圣农发展发布2021年年报，全年实现营业收入144.8亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润4.5亿元，同比下降78.0%。养殖业务贡献利润3亿，食品板块贡献利润1.5亿。公司产能稳步扩张，效率持续提升。我们下调公司22-24年盈利预测，预计22-24归母净利润8.53、15.90、18.74亿元，同比分别+90.4%、+86.3%、+17.8%。使用分部估值法，分别给予养殖和食品14x和24xPE，目标价21.26元，维持“买入”评级。
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