2022年一季报点评：疫情下稳健增长，股权激励彰显信心

维持增持评级。维持2022~2024年EPS预测0.60/0.78/1.03元，维持目标价21.0元，对应2022年PE 35X，维持增持评级。 疫情下稳健增长，业绩符合预期。公司2022年Q1实现营收2.10亿元（+27.70%），归母净利润0.67亿元（+24.36%），扣非归母净利润0.64亿元（+30.27%），业绩符合我们前瞻的预期。 高强度研发投入，产品线进一步丰富。公司聚焦治疗与康复和体外诊断两大产品线，持续保持高强度研发，2021年研发投入1.56亿，全部费用化，占营收比重20.02%。2021年在研项目47个，同比增加19个。治疗与康复产品线围绕消费医疗、院内刚需和家庭医疗三条细分，在医疗美容与皮肤创面、围手术期、慢性疼痛康复、家用医疗产品不断推陈出新。体外诊断产品线进一步丰富，2022年1月，大型、高速电化学发光检测设备正式获批上市，2021年新增配套发光试剂注册证37个（累计80个），生免流水线有望2022年上市，未来有望把握国产替代机遇，提升市场份额。 再次进行股票期权激励，彰显长期发展信心。公司发布2022年股票期权激励计划（草案），拟向高管和核心骨干等激励对象授予1380万份股票期权，首次授予73名员工1255万份，行权价格20.00元/股，100%业绩行权条件为2021年基础上2022-2024年营业收入和净利润目标值增长率30%/60%/90%（同比增30% /23% /19%）。再次进行股权激励有利于充分调动公司核心团队的积极性，彰显长期发展的信心。 风险提示：疫情反复业务恢复不及预期，新产品研发和推广不及预期。