建筑材料行业：2022年一季度建材相关数据简评

2022年一季度建材相关数据简评 2022年一季度建材相关数据总体表现不佳。据国家统计局数据，1-3月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长9.3%；较1-2月增速环比回落2.9pct。一季度基建投资增速凸显韧性，广义基建投资累计同比增速达10.48%，较1-2月增速环比+1.87pct。细分中水电热燃投资增速明显。地产投资细分数据均有所回落，仍处于探底阶段。展望二季度，我们认为基建投资或在二季度的需求好于市场预期，而地产销售则可能在二季度确认底部。疫情以及外部因素带来短期扰动，对基建投资的复苏步伐或有所影响。但财政靠前发力，整体宏观流动性较为充裕，“十四五”第二年各省市积极开展重大项目投资，力保“稳增长”目标，随着后续疫情逐渐控制，基建投资需求有望在二季度超出预期，在三季度旺季迎来实质性改善。地产投资方面，以历史数据来看，地产回暖的整个链条中，可以先后观察到“四个底部”（政策底、销售底、拿地底、开工底）。当下正处于从政策底向销售底过渡的关键时刻，若因城施策式的地产政策持续推出，叠加中央释放“稳地产”的积极信号，可能销售底于今年二季度来临。