钢矿周报：钢材供需双弱，延续高位震荡，铁矿跟随为主

钢矿周报 钢材供需双弱，延续高位震荡，铁矿跟随为主 黑色研究团队 2022年04月18日 钢材：供需双弱博弈高成本，延续高位震荡 核心要点： 供给：本周全国高炉开工率持续走高，五大材产量环比微增，但品种间复产节奏有异，螺减卷增 需求：五大材表观消费量环比回升，其中螺增卷降，但均仍处近五年低位水平 库存：五大材上下游整体累库，待进一步打通 利润：长流程生产利润低位波动，小幅扩张；短流程生产利润于盈亏线附近 价差：螺纹主力10基差走弱（-40），螺纹10-1月差收敛（-31） 总结：螺纹仍处于供需双弱的局面。生产端，复产节奏趋缓但进程依旧。需求端，现实消费有所回暖，但受疫情脱离，难以快速恢复。库存呈现厂内增社会去的倒金字塔结构。成本端，高炉和电炉工艺成本均高企，对钢价支撑较强。自身产业双弱，博弈高成本，短期延续高位震荡。 操作建议：单边操作难度高，前期RB5-10正套可离场，关注RB10-1正套机会 风险点：国内疫情情况，国际地缘动荡 8YkZmU8YbWmUmX8VlW8O8Q8OoMqQoMoMkPrRmQkPmNuM6MpOtPwMtRnPNZmMpR铁矿：多空博弈加剧，跟随成材宽幅波动 核心要点： 本周最新一期澳巴海外发运环比微增55.8万吨，其中澳洲环比减少0.3万吨，巴西环比增加56.1吨，45港到港量减少133.2万吨，疏港量环比微降1.14万吨。需求端，日均铁水产量延续回升1.7%至233.3万吨。铁矿港口库存高位大幅去化，共计14872.5万吨，自二月底以来连续去库。 本周铁矿主力跟随成材高位震荡。在下游钢厂复产带动下，铁矿需求大幅回暖，具体表现在，港口库存连续多周快速去化，钢厂进口烧结粉矿库存触底回升。但在目前钢厂自身低利润背景下，对于铁矿价格持续上涨的接受度较低，因此更偏好低品级矿种，对于铁矿价格又有所抑制。此外政策层面影响仍在。综上，在下方需求支撑、上方生产低利润和政策调控压制下，铁矿走势跟随成材，延续宽幅震荡。 风险点：政策调控，国内疫情加剧，国际地缘动荡 钢材 价格：螺纹多地现货价格稳中有涨 30003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海2017201820192020202120222500300035004000450050005500600065007000元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:天津2017201820202021202230003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:杭州20172018201920202021202225003000350040004500500055006000元/吨价格:方坯:Q235:唐山201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：热卷现货价格小幅上调 2800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津2017201820192020202120222800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海201720182020202120222800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州20172018201920202021202215002000250030003500400045005000550060006500元/吨唐山钢坯价格指数201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：盘螺、高线、中板、冷轧基本持稳 300035004000450050005500600065007000元/吨价格:盘螺:Ф8-10:中天:杭州201720182019202020212022300035004000450050005500600065007000元/吨价格20mm:上海201720182020202120223000350040004500500055006000650070007500元/吨价格:冷轧板卷:1.0mm:上海201720182019202020212022300035004000450050005500600065007000元/吨价格:高线:6.5:HPB300:杭州201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：废钢小幅回调，水泥震荡回落 10001500200025003000350040004500元/吨废钢价格2017201820192020202120227090110130150170190210230点水泥价格指数全国201720182020202120221000150020002500300035004000元/吨市场价(不含税):废钢:6-8mm:张家港20172018201920202021202280100120140160180200220240点水泥价格指数:华东201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：螺纹和热卷主力合约高位震荡 2000250030003500400045005000550060006500元/吨螺纹钢05合约季节性走势图RB1805RB1905RB2005RB2105RB2205200030004000500060007000元/吨热卷05合约季节性走势图HC1805HC1905HC2005HC2105HC220520002500300035004000450050005500600065007000元/吨热卷10合约季节性走势图HC1810HC1910HC2010HC2110HC22102000250030003500400045005000550060006500元/吨螺纹钢10合约季节性走势图RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 供给：全国钢厂开工率环比回升 0102030405060708090100%唐山钢厂高炉开工率2017201820202021202230405060708090100%唐山钢厂:产能利用率201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 6065707580859095247家钢铁企业：高炉开工率：中国20182019202020212022 供给：五大材产量环比微增，螺降卷增 8008509009501000105011001150万吨五大品种钢材产量201720182019202020212022200250300350400450螺纹钢周度产量20172018202020212022250270290310330350370热卷周度产量201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 需求：节后五大材表观需求量环比回升，螺增卷降 200400600800100012001400万吨五大品种钢材表观需求201720182019202020212022-200-1000100200300400500600螺纹钢表观需求量20172018202020212022200220240260280300320340360380热卷周度表观消费量201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 需求：房地产维持负增速，商品房成交面积延续低位 02000400060008000100001200016/01/0317/01/0318/01/0319/01/0320/01/0321/01/0322/01/03100大中城市成交土地建筑面积100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值4 per. Mov. Avg. (100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值)万平方米0200400600800100030大中城市商品房成交面积30大中城市:商品房成交面积:当周值4 per. Mov. Avg. (30大中城市:商品房成交面积:当周值)万平方米-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00房地产各项增速房屋施工面积:累计同比%房屋新开工面积:累计同比%房屋竣工面积:累计同比%商品房销售面积:累计同比%数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 库存：五大材整体走平，倒金字塔结构 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201720182019202020212022400900140019002400螺纹钢总库存20172018202020212022200250300350400450500550600热卷总库存201720182019202020212022020406080100120140万吨库存:钢坯:唐山:合计201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 利润：高炉生产小幅盈余，电炉于盈亏线 -5000500100015002000元/吨螺纹钢长流程钢厂利润201720182019202020212022-400-20002004006008001000120014001600元/吨天津热卷生产利润20172018202020212022-50005001000150001000200030004000500060007000华东电炉螺纹钢生产利润华东螺纹钢利润上海螺纹钢价格华东电炉成本元/吨元/吨-1000-50005001000150001000200030004000500060007000华北电炉螺纹钢生产利润华北螺纹钢利润天津螺纹钢价格华北电炉成本元/吨元/吨数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 基差：螺纹、热卷主力基差走弱 -300-150015030045060075090010501200135015001650元/吨螺纹钢10合约基差：上海HRB400 20mmRB1710RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210-200-10001002003004005006007008009001000元/吨热卷10合约基差：上海Q235B 4.75mmHC1710HC1810HC2010HC2110HC2210数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 -500-300-1001003005007009001100元/吨螺纹钢01合约基差：上海现货RB1801RB1901RB2001RB2101RB2201RB2301-250-50150350550元/吨热卷01合约基差：上海现货HC1801HC1901HC2001HC2101HC2201HC2301 价差：螺纹、热卷5-10月差震荡收敛 -200-1000100200300400500元/吨螺纹钢跨期价差：RB05-RB10RB1705-RB1710RB1805-RB1810RB1905-RB1910RB2005-RB2010RB2105-RB2110RB2205-RB2210-150-100-50050100150200250300350400450500元/吨热卷跨期价差：HC05-HC10HC1705-HC1710HC1805-HC1810HC1905-HC1910HC2005-HC2010HC2105-HC2110HC2205-HC2210数据来源：Wind，Mysteel，信达