海外策略周报：全球市场波动较大，建议现阶段仍偏防御

建议现阶段整体偏防御。本周美股中成长股中，信息技术和生物科技领域均出现回调，本周标普500信息技术下跌幅度达到3.82%，标普500医疗指数下跌2.93%。现阶段美股成长股尚未企稳，信息技术行业仍然波动率偏高，生物科技领域还会出现进一步震荡。美股价值股中，本周美股中非必需消费、 金融、公用事业、房地产等领域均出现了回调，预计未来一段时间美股价值股会出现进一步的下跌。考虑到现阶段美股估值水平仍然较高，美债收益率曲线也出现了倒挂，通胀压力进一步上升，叠加美联储货币政策趋于进一步收紧，预计未来一段时间美股大盘还将出现波动；预计这轮美股调整不是仅成长股的结构性调整，而是美股多数主赛道均存在调整压力。考虑到欧洲市场现阶段估值没有明显优势，且容易受到美股市场的联动影响，叠加欧洲央行考虑将流动性收紧，预计未来一段时间欧洲市场还将出现调整。从新兴市场来看，本周MSCI新兴市场指数下跌1.33%。考虑到美联储流动性处于收紧阶段，且不少海外新兴经济体流动性已出现变化，预计东南亚、拉美等海外新兴市场的股市未来一段时间仍会出现大幅波动，且不少海外新兴市场的债市、汇市仍会出现明显压力。本周港股大盘继续出现回调。考虑到现阶段港股指数中的行业权重占比分布，预计未来一段时间恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然低于恒生科技指数。考虑到估值优势和基本面存现较好韧性，预计恒生H股金融业中期仍有一定的韧性；其中，港股银行指数波动率较小。考虑到目前的基建周期和经济周期，预计建筑工程中期将会存在较好的上涨机会；其中，国有大型基建相关企业韧性相对较好，相关受益标的为中国交通建设、中国中铁、中国铁建等。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数 、 道琼斯工业指数分别下跌了2.13%、2.63%和0.78%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数均出现下跌，跌幅分别为1.62%、1.4%和2.32%。 海外重要经济数据：2022年3月，美国CPI当月同比增速为8.5%，创1981年12月以来新高。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场大多数出现下跌行情。本周纳斯达克指数下跌幅度较大，跌幅为2.63%。 本周新兴市场行情全部表现为下跌。本周印度SENSEX30指数下跌幅度较大，跌幅为1.86%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了2.13%、2.63%和0.78%。 从标普500细分行业来看，本周标普500信息技术下跌幅度较大，下跌幅度为3.82%。 本周标普500指数表现较好的前十个股主要集中在工业和可选消费业。其中，周涨幅排名前三的公司分别是达美航空、美国航空和西南航空，涨幅分别为15.3%、14.53%和13.39%。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了2.31%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股上涨排名前十的个股主要集中在可选消费业和信息技术业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为瑞思学科英语、四季教育和世纪互联，涨幅分别达到57.5%、31.98%和22.04%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数均出现下跌，跌幅分别为1.62%、1.4%和2.32%；恒生香港中资企业指数上涨0.07%。 从港股不同行业的表现来看，本周恒生原材料业上涨幅度较大，上涨幅度为2.2%；本周恒生医疗保健业下跌幅度较大，跌幅为2.46%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数中涨幅前十的个股中非必需性消费业和地产建筑业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为海底捞、金沙中国有限公司和恒隆地产，涨幅分别为14.45%、6.97%和5.99%。 本周恒生中国企业指数表现较好的前十个股主要集中在非必需性消费业和必需性消费业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为海底捞、安踏体育和华润啤酒，涨幅分别为14.45%、4.2%和3.58%。 本周恒生香港中资企业指数表现较好的前十个股中公共事业与必需性消费业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股为北京控股、华润啤酒和北控水务集团，涨幅分别为4.23%、3.58%和1.95%。 本周恒生科技指数中表现较好的前十个股主要集中在非必需性消费业和资讯科技业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为海尔智家、同程旅行和万国数据-SW，涨幅分别为10.97%、4.03%和3.54%。 本周重要海外经济数据 现阶段美国通胀压力进一步上升，通胀水平创近40年来的新高。2022年3月美国CPI同比增速为8.5%，创1981年12月以来新高；美国核心CPI同比增速为6.5%，创1982年8月以来新高。 2022年3月，美国PPI当月环比增速为1.4%，创2012年8月以来新高。2022年3月，美国核心PPI当月环比增速为1.1%，高于前值0.8%。 2022年4月美国密歇根大学消费者现状指数为68.1，前值为67.2；2022年4月，欧元区ZEW经济景气指数为-43，较前值-38.7有所下降。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。