2022年3月信用债市场运行报告：非城投企业净融资大幅减少，城投债信用利差大幅收窄

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2022年3月，中国信用债市场共发行7296.17亿元，发行规模创去年5月以来新高。取消或推迟发行的债券金额为322.30亿元，环比上升62.80亿元。3月份信用债共实现净融资2574.59亿元，净融资规模环比有所下降。建筑装饰行业实现净融资最多，共实现净融资1185.55亿元；AAA级主体信用债净融资额环比下降，AA级主体净融资额环比上升；国有企业和非国有企业净融资均环比减少；非城投企业净融资额下降1883.85亿元至594.37亿元，非城投债净融资大幅下滑。截至3月末，未来6个月将有46045.59亿元信用债到期，到期压力迁移系数为0.91，较上月末上升0.02。3月份中短期票据和城投债二级市场到期收益率均上行。3月份不同行业、不同评级产业债信用利差走势分化，医药生物AA+级债券信用利差大幅下降50.47BP，化工AA+级债券的信用利差大幅上升28.25BP。展望未来，稳经济增长、稳房地产以及央行降准等因素预计会对债券融资有一定促进作用，国有企业、城投企业债券发行将稳中有增。