金融期货日报：上证指数全天高位运行，更多减税降费政策将实施

东海期货研究所 1 上证指数全天高位运行，更多减税降费政策将实施 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4230.77点，较前值下跌1.06%；成交额方面上周累计成交6998亿元，日均成交2333亿元，较前值增加2亿元。两市融资融券余额为15724亿元，北向资金当周净流出66亿元。涨幅前五的行业分别是建筑(6.19%)、钢铁(4.09%)、建材(4.00%)、石油石化(1.95%)、房地产(1.81%)；涨幅后五的行业分别是传媒(-4.12%)、电力设备及新能源(-4.45%)、电子(-4.62%)、综合金融(-4.81%)、农林牧渔(-4.82%)。 2.操作建议：中性操作。 3.风险因素：稳增长政策力度不及预期、疫情发展超预期。 4.背景分析：4月14日，上证指数全天高位运行，大白马接力拉升提振多头信心。创业板指来回拉锯，盘中再创阶段新低，宁德时代疲软。盘面上，房地产、煤炭、白酒板块三箭齐发，芯片股午后拉升，券商、钢铁、家电、餐饮旅游板块造好，疫苗板块承压，光伏、风电、锂电池板块调整。上证指数收涨1.22%，创业板指跌0.02%。大市成交0.87万亿元，环比微增。 重要消息： 1. 央行解读一季度我国主要金融数据表示，下一步将适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情影响严重的行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。预计未来信贷投放将继续保持稳定增长的态势，支持经济复苏。当前市场降准降息预期快速上升，并认为15日降准是大概率事件，野村中国预计央行将降准50个基点，增加银行可贷资金约1.2万亿元，同时还将降息10个基点。 2. 财政部部长刘昆撰文指出，要把“稳”放在宏观调控突出位置，加大财政支出强度和逆周期政策力度，坚决托住宏观经济的底，全力保障经济运行在合理区间。加快财政资金支出、专项债券发行使用、中央基建投资预算下达，尽快细化落实退税减税政策方案，确保有利于激活力增动力的政策早出台早落地早见效。今年继续实施更大规模组合式减税降费，预计全年退税减税约2.5万亿元；继续将与县区财政运行密切相关的转移支付纳入直达资金范围，直达资金总量增加到4万亿元以上。 东海期货|宏观日报2022年04月15日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3. 在近期A股投资者信心不足之际，产业投资者却大手笔投资未来。铜陵有色、沃尔核材、中环股份、ST新海、金风科技、深天马A等多家A股多家上市公司发布拟投资项目，主要涉及电子、新材料、风电、光伏、有色冶炼等。有市场人士认为，行情低迷之际，各类产业投资的动作却此起彼伏，彰显了各方对相关领域未来发展的信心。 4. 央行金融市场司司长邹澜透露，截至3月末，全国个人住房贷款余额38.8万亿元，同比增长8.9%。他指出，近期房贷利率下调主要是发生在银行层面。3月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。另外，部分省级市场利率定价自律机制也配合地方政府的调控要求，下调本城市首付比例下限和利率下限。 5. 4月以来各地购房支持政策接踵而至，仅14天就有已经有衢州、秦皇岛、大连、绵阳、兰州、丽水、台州、安顺、苏州、南京、咸宁、荆门、黄石、宜昌、上海、淮北、南平等17城松绑购房政策，涉及限购、限贷、限售、公积金贷款、房贷利率、购房奖励等内容。 国债期货： 1.核心逻辑：国内基本面总体偏弱，货币政策宽松预期升温，市场对后续降准有期待，债市总体偏多。3月金融数据总量强而结构仍偏短期，通胀数据略高于市场预期，宽货币窗口期内对债市冲击暂时有限。13日盘后国常会提及降准，新的宽松政策或即将落地，短期内期债有上行动力。 2.操作建议：逢低做多，注意止盈。 3.风险因素：货币宽松幅度不及预期，宽信用进展超预期 4.背景分析：4月14日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。Shibor全线下行。隔夜品种下行11.3bp报1.552%，7天期下行6.1bp报1.905%，14天期下行0.9bp报1.924%，1个月期下行0.9bp报2.267%。 重要消息： 1、 央行4月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。 2、 美债收益率集体大涨，2年期美债收益率涨10.4个基点报2.464%，3年期美债收益率涨11.3个基点报2.686%，5年期美债收益率涨13.3个基点报2.793%，10年期美债收益率涨12.8个基点报2.833%，创2018年12月以来新高；30年期美债收益率涨10.5个基点报2.92%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn