本报告研究了白酒行业的周期性，通过复盘历史上的几次重要周期，寻找白酒后周期的前置指标，探讨当下行业所处的周期位置，并从消费惯性、渠道势能、管理策略以及长经济周期的角度对未来进行展望。报告认为，当前周期中，国内经济短期承压，货币政策明显放松，在稳增长的经济政策基调下，白酒板块出现大周期拐点的风险较小。建议关注高端酒龙头贵州茅台、全国化稳步拓展的次高端酒山西汾酒、受疫情冲击小，地区经济发达，白酒消费升级显著的苏酒公司洋河股份和今世缘。
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