金融期货日报：期指午后下行，期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年4月14日 期指午后下行 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力加大、经济结构调整继续，宏观政策仍有继续发力空间。股市进入底部震荡，债市受到经济下行预期的支撑。 期指方面，3月份进口数据较弱反映内需不振的现状，宏观政策层面稳增长的方向不变。外部压力暂缓，上海疫情形势仍严峻，建议暂时离场观望。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调，国常会提及降准，有望提振债市情绪。中国3月金融数据全面超出市场预期，宽信用政策逐步见到成效，建议逢高试空，T2206多单100.99止损，TF2206多单102.015止损，TS2206多单101.385止损。 一、期货行情 周三期指午后走弱、全线收跌。3月份进口数据同比增速较低，内需压力较大。疫情增加了经济下行风险，期指或进入底部震荡，建议暂时离场观望。 期债小幅上涨。资金面转宽松，市场货币政策继续宽松预期走强。密切关注央行动向，观察期债利好兑现后的走势，建议逢高试空。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2205 4137.2 -0.76% 25312 33650 10029 IH2205 2887.8 -0.08% 10008 12135 3541 IC2205 6002.2 -1.57% 38394 61672 18555 TS2206 101.26 0.02% 12385 45348 894 TF2206 101.73 0.12% 29290 104319 1507 T2206 100.67 0.16% 46830 163329 -390 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周三股市早盘反弹午后回落。两市成交8734亿，北向资金净卖出4.98亿。行业板块方面，物流、煤炭、有色金属、油气开采等板块上涨，数字货币、装配式建筑、云游戏等板块下跌。由于当前疫情形势严峻，市场对经济下行压力增加的担忧加剧，市场进入震荡筑底过程。由于目前市场各方分歧较大，造成缺乏主线行情领导市场走出困境。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3186.8 3982.2 -26.5 -0.8% 深证成指 11568.2 4752.2 -188.2 -1.6% 创业板 2466.8 1555.6 -56.9 -2.3% 沪深300 4139.7 2212.8 -40.2 -1.0% 上证50 2882.3 629.3 -12.0 -0.4% 中证500 6044.3 1472.7 -82.6 -1.3% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体下行1-2BP。资金面宽松。3月经融数据好于预期，宽信用依然在路上，上海等地的疫情增加了基本面的不确定性。国常会提及降准，有望提震债市情绪。10年期国债收益率回落至2.8%下方。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.93 2.1 1Y 2.05 -2.1 2Y 2.28 -2.2 3Y 2.39 -1.4 5Y 2.55 -1.5 7Y 2.76 -0.7 10Y 2.76 -0.7 30Y 3.34 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.66 -13.0 FR007 1.96 -4.0 FR014 2.05 5.0 Shibor O/N 1.67 -10.7 Shibor 1W 1.97 -7.4 Shibor 2W 1.93 -3.8 3 / 5 金融期货日报 R001 1.69 -11.5 R007 1.99 -1.5 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 国务院常务会议：针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低企业综合融资成本；部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展。 2. 海关总署：3月，进出口总值3.21万亿元，同比增长5.8%。其中，出口1.75万亿元，同比增长12.9%；进口1.45万亿元，同比下降1.7%。1-3月，进出口总值9.42万亿元，同比增长10.7%。其中出口5.23万亿元，同比增长13.4%；进口4.19万亿元，同比增长7.5%。一季度，东盟、欧盟、美国和韩国为我国前四大贸易伙伴，分别进出口1.35万亿元、1.31万亿元、1.18万亿元和5741.8亿元；分别增长8.4%、10.2%、9.9%和12.3%。 3. 5、中证报：A股市场回购、增持热度不减。今年以来，逾200家上市公司发布回购、增持计划公告。“发债式”回购、超募资金回购成为今年以来回购的新特点。监管部门频频发声，鼓励上市公司及其股东以“真金白银”回购或增持。业内称，上市公司和股东接连出手，极大地提升了投资者的信心。 4. 继苏州、南京等热点二线城市放松限购后，又有一线城市加入松绑之列。据上海临港新片区管理委员会官网消息，该区人才购房政策有所调整，重点支持单位人才社保门槛缩短为3至6个月。业内人士认为，热点城市这种外围的松绑是一个必然趋势。 5. 央行营业管理部设计出台能源保供再贴现专项产品，首批为10家火电企业提供8.9亿元票据融资支持。下一步，央行营业管理部将为我国能源转型提供坚强的金融保障和支撑；充分发挥货币政策工具对重点领域和薄弱环节信贷投放的牵引、撬动作用，服务好稳大盘、保民生工作。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-11-292021-12-292022-01-292022-02-282022-03-31中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-292021-12-292022-01-292022-02-282022-03-31国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818