金融期货日报：期指大幅下跌 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月30日 期指大幅下跌 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力仍在，通胀压力暂时缓解。经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。西安疫情增加了市场心理压力，基本面虽弱但政策面利好不断加持，跨年行情中股指震荡为主，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，基本面偏弱，政策面利好较多，市场情绪走弱，综合判断前期平台支撑仍在，破位下跌概率较低，建议前期多单止损后暂时离场观望。 期债方面，经济数据仍偏弱，央行货币政策大方向偏宽松，整体判断期债高位偏多震荡，建议逢低做多，T2203多单99.5止损、TF2203多单100.8止损、TS2203多单100.6止损。 一、期货行情 周三股指期货大跌，IH领跌。以茅台为代表的白酒与新能源龙头宁德时代同步下跌，打击市场人气，建议多单止损后暂时观望。 国债期货小幅上涨。资金面平稳，央行逆回购持续放量，跨年资金价格回落。西安疫情仍复杂严峻，经济下行压力增加，稳增长预期偏强。期债高位偏多震荡，继续关注央行政策动向。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2201 4903 -1.44% 63531 83052 -874 IH2201 3250.2 -2.13% 41054 56754 951 IC2201 7291.2 -0.26% 35897 89851 -330 TS2203 101.005 0.04% 13432 46546 -3 TF2203 101.595 0.11% 19090 88038 1200 T2203 100.635 0.10% 51661 170901 1491 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 二、现货行情 周三股市大幅下挫，上证指数失守3600关口。两市成交9972亿，北向资金净买入16.2亿。行业板块方面中船系、机场航运、新冠检测、盐湖提锂、智能物流等板块上涨，白酒、元宇宙、乳业等板块跌幅居前。前期上涨的白酒、新能源板块同步下跌打击市场心态，市场情绪偏空，风格轮动较快。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3597.0 4104.3 -33.1 -0.9% 深证成指 14653.8 5868.6 -184.0 -1.2% 创业板 3281.9 2220.0 -46.7 -1.4% 沪深300 4883.5 2732.3 -72.5 -1.5% 上证50 3240.8 724.3 -62.6 -1.9% 中证500 7247.8 1557.4 -38.3 -0.5% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率小幅下行1-3BP。资金面转宽松，跨年无忧。受西安疫情等因素影响，稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债下破了2.8-3.0%区间。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.28 -4.1 1Y 2.34 -0.9 2Y 2.42 -4.2 3Y 2.51 -2.4 5Y 2.63 -2.9 7Y 2.79 -1.5 10Y 2.79 -1.5 30Y 3.32 -1.8 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.35 -28.0 FR007 2.90 -10.0 FR014 3.55 -5.0 Shibor O/N 1.34 -27.3 Shibor 1W 2.25 0.5 3 / 5 金融期货日报 Shibor 2W 3.06 -4.1 R001 1.40 -25.8 R007 3.84 8.4 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 国务院常务会议：2022年春运从1月中旬开始到2月下旬结束，落实地方主体责任，根据疫情风险情况引导科学有序出行，防止一刀切；为持续减轻个人所得税纳税人负担，缓解中低收入群体压力，会议决定，一是将全年一次性奖金不并入当月工资薪金所得、实施按月换算税率单独计税的政策，延续至2023年底。二是继续对年收入不超过12万元且需补税或年度汇算补税额不超过400元的免予补税，政策延续至2023年底。三是将上市公司股权激励单独计税的政策，延续至2022年底。上述三项政策，预计一年可减税1100亿元。 2. 工信部等三部门：发布“十四五”原材料工业发展规划，发展目标包括，到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。研究建立运用碳排放、污染物排放、能耗总量等手段遏制过剩产能扩张的约束机制。 3．据发改委介绍，截至11月末，全国银行业金融机构发放普惠型小微企业贷款约18.73万亿元，同比增长24.1%。据初步统计，通过各级融资信用服务平台累计发放贷款超过7万亿元。 4. 两市融资余额：截至12月28日，上交所融资余额报9096.66亿元，较前一交易日增加17.29亿元；深交所融资余额报8115.74亿元，较前一交易日增加10.52亿元；两市合计17212.40亿元，较前一交易日增加27.81亿元。 5、据21世纪经济报道，进入2021年年末，部分银行分支机构遭遇罕见的“资产荒”现象。部分地区中小微企业信贷需求不足，导致银行普惠贷款一度面临投放难题，国有大行部分基层网点普惠贷款投放面临不小压力。“资产荒”的现象不光出现在信贷方面，金融市场也受到影响。近日，十年国债利率逼近年内新低，城投债信用利差接近历史最低水平，甚至银行票据转贴利率一度接近0。 6．央行12月29日开展2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)010203040上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.2中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.5国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818