每周主题兼一周市场回顾12月第1周：11月回购预案密集出台态势延续

HeaderTable_User 1199170346 1186176669 1769704971 1732872201 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 定期报告 【投资策略·证券研究报告】 Tabl e_Title 11月回购预案密集出台态势延续——每周主题兼一周市场回顾12月第1周 Table_Summary 研究结论：  11月回购预案密集出台态势延续：从集中竞价为形式的回购情况来看，11月维持了回购的高峰，出台回购预案的公司数目来看，11月一共有85家，较10月的83家略有上升，是A股历史上单月回购预案出台数目最高的月份。从回购规模来看，以上限口径核算，11月回购预案上限为240亿，较10月的277亿有所下降，以下限口径核算，11月回购预案下限为116亿，较10月的131亿也有所下降。10月是回购预案规模最高的单月，虽然11月有所下滑，但11月仍然大幅高于9月。这意味着在一系列回购新规之后，A股市场的回购行为得到了显著的增加。在11月23日上交所与深交所发布回购细则的征求意见稿之后，部分上市公司的回购方案与新规有所出入，这些公司存在修改回购预案的可能。从这个角度来讲，在新规落地之前，已经处于回购状态的公司会延续回购方案继续，但计划发布回购预案的公司可能需要考虑在新规落地之后发布回购预案。因此，在新规落地之前，回购预案的规模可能会暂时的下滑，但由于整个市场对回购的重视程度越来越高，回购预案仍将维持一定水平，但大概率不会出现规模爆发。行业层面来看，11月回购预案规模较高的行业为基础化工、有色金属以及医药，具体到个股层面来看，11月回购预案规模上限最高的为：云南白药（15.27亿）、新希望（12亿）、首航节能（12亿）等。  沪深两市成交量大幅下降：本周上证综指收涨0.34%，收2588点，上证50收涨1.2%，沪深300收涨0.93%，表现均好于中证500，中证500本周收涨0.04%，中小板指收涨0.87%，创业板指收涨1.58%，行业惯性有一定程度回升，主要因为食品饮料和医药表现较好，而计算机和传媒依旧表现不佳，维持上周的观点，短期内食品饮料和医药会继续走强，本周沪深两市交易量大幅下降，接近9月份最低水平，沪市日均成交金额仅为1143亿。  估值：估值的情况来看，当前处于PE、PB历史最低十分之一水平的有：中证500、中小板指、有色金属、基础化工、电力设备、商贸零售、纺织服装、医药、房地产、电子元器件，食品饮料行业风险溢价依然处于高位。  陆股通大举净买入，融资余额减少：1、央行连续26个交易日停止公开市场操作，国债利率略有下降，一年期国债下行2.8BP，两年期国债周下行1.8BP，十年期国债下行3.7BP。隔夜Shibor利率上升28BP。2、本周陆股通净流入110亿，其中沪股通净流入86亿，深股通净流入24亿，11月以来累计净流入556亿。3、截止11月29日，融资余额为7648亿，较上周四减少92亿。4、本周四家公司IPO，分别为新疆交建、海容冷链、宇晶股份、隆利科技，总规模为19.3亿。5、解禁规模来看，本周解禁规模为516亿，预计下周解禁155亿。  美股大幅上涨：在连续两周的下跌后，本周全球股市上涨，美股表现最好，道指周上涨5.16%，纳斯达克指数上涨5.64%，VIX指数下跌16.03%。石油下跌下跌趋势有所缓和，ICE布油周上涨0.05%，收59.07，黄金企稳，COMEX黄金上涨0.38%。美元指数有所上涨，在离岸人民币基本持平。 风险提示 1、监管持续加强导致市场风险偏好降低， 2、宏观经济下行对A股基本面带来负面影响 Table_ReportDate 报告发布日期 2018年12月03日 Table_Autho r 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 Table_Contacter 联系人 王亮 021-63325888-6111 wangliang@orientsec.com.cn 陈至奕 021-63325888-6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 沪金受美元指数走势影响么？——每周主题兼一周市场回顾11月第4周 2018-11-26 投资策略 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11月回购预案密集出台态势延续——每周主题兼一周市场回顾12月第1周 2 11月回购预案密集出台态势延续 在回购的新规中，强调了集中竞价与要约两种形式，但A股历史上尚未出现要约回购，从上市公司回购行为对二级市场的影响来看，集中竞价回购直接作用于股票的供求，市场关注度较高。从以集中竞价为形式的回购情况来看，11月维持了回购的高峰，出台回购预案的公司数目来看，11月一共有85家，较10月的83家略有上升，是A股历史上单月回购预案出台数目最高的月份。从回购规模来看，以上限口径核算，11月回购预案上限为240亿，较10月的277亿有所下降，以下限口径核算，11月回购预案下限为116亿，较10月的131亿也有所下降。10月是回购预案规模最高的单月，虽然11月有所下滑，但11月仍然大幅高于9月。这意味着在一系列回购新规之后，A股市场的回购行为得到了显著的增加。 在11月23日上交所与深交所发布回购细则的征求意见稿之后，部分上市公司的回购方案与新规有所出入，这些公司存在修改回购预案的可能。从这个角度来讲，在新规落地之前，已经处于回购状态的公司会延续回购方案继续，但计划发布回购预案的公司可能需要考虑在新规落地之后发布回购预案。因此，在新规落地之前，回购预案的规模可能会暂时的下滑，但由于整个市场对回购的重视程度越来越高，回购预案仍将维持一定水平，但大概率不会出现规模爆发。 行业层面来看，11月回购预案规模较高的行业为基础化工、有色金属以及医药，具体到个股层面来看，11月回购预案规模上限最高的为：云南白药（15.27亿）、新希望（12亿）、首航节能（12亿）等。 图1：月度回购预案数（家）、回购预案上限规模（亿）以及回购预案下限规模（亿） 数据来源：Wind，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11月回购预案密集出台态势延续——每周主题兼一周市场回顾12月第1周 3 图2：近三个月每日回购预案数（家）以及回购预案上下限规模（亿） 图3：11月及10月各行业回购预案上限规模（亿） 数据来源：WInd，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 沪深两市成交量大幅下降 本周上证综指收涨0.34%，收2588点，上证50收涨1.2%，沪深300收涨0.93%，表现均好于中证500，中证500本周收涨0.04%，中小板指收涨0.87%，创业板指收涨1.58%，行业惯性有一定程度回升，行业强弱势格局相对维持。本周沪深两市交易量大幅下降，接近9月份最低水平，沪市日均成交金额仅为1143亿。在G20相关信息的冲击下，预计行业格局将发生变化，电子、计算机等目前相对弱势的行业可能存在行情机会。 图4：本周部分指数概况 数据来源：Wind，东方证券研究所 简称本周涨跌幅收盘点位30分钟线走势月涨跌幅年涨跌幅近30周走势000001.SH上证综指0.342,588-0.56-21.74000016.SH上证501.202,428-0.94-15.12000300.SH沪深3000.933,1730.60-21.29000905.SH中证5000.044,3772.44-29.98399005.SZ中小板指0.875,0881.75-32.66399006.SZ创业板指1.581,3294.22-24.15HSI.HI恒生指数2.2326,5076.11-11.41HSCEI.HI恒生国企2.2410,6224.77-9.292823.HK安硕A501.0112.06-0.99-19.71 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11月回购预案密集出台态势延续——每周主题兼一周市场回顾12月第1周 4 图5：行业本周及三周涨跌幅 图6：行业本周涨幅及胜率 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图7：行业惯性及上证综指走势 数据来源：Wind，东方证券研究所 图8：各行业日均成交额环比变动 图9：周报行业选择模拟组合跟踪 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11月回购预案密集出台态势延续——每周主题兼一周市场回顾12月第1周 5 图10：全A与上证综指周度日均成交量（亿） 数据来源：Wind，东方证券研究所 图11：本周涨幅前5概念及涨幅后5概念概况 数据来源：Wind，东方证券研究所 估值 估值的情况来看，当前处于PE、PB历史最低十分之一水平的有：中证500、中小板指、有色金属、基础化工、电力设备、商贸零售、纺织服装、医药、房地产、电子元器件，食品饮料行业风险溢价依然处于高位。 代码简称本周涨跌幅收盘点位周内走势月涨跌幅年涨跌幅8841173.WI广电系指数6.9769417.77-25.878841034.WI宁德时代产业链指数6.177549.92-29.818841062.WI工业气体指数4.9166814.26-22.52884122.WI太赫兹指数4.321,55713.42-28.53884785.WI锂矿指数4.151,28112.18-40.498841099.WI领涨龙头指数-8.03477-2.70-50.13884151.WI创投指数-7.091,84040.08-5.70884100.WI新三板指数-6.142,25531.27-2.548841098.WI高送转预期指数-5.72676.584.85-33.67884189.WI次新股指数-5.2810,598.80-9.80-57.90 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11月回购预案密集出台态势延续——每周主题兼一周市场回顾12月第1周 6 图12：各指数及行业PE估值情况 数据来源：Wind，东方证券研究所 图13：各指数及行业PB估值情况 数据来源：Wind，东方证券研究所 图14：特定行业的风险溢价及指数走势 有关分析师的