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燃料油日报:巴基斯坦燃油需求呈现增长态势

2022-04-12梁宗泰、康远宁、潘翔、陈莉华泰期货小***
燃料油日报:巴基斯坦燃油需求呈现增长态势

投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 巴基斯坦燃油需求呈现增长态势 ⚫ 市场要闻与重要数据 1. WTI 5月原油期货收跌2.97美元,跌幅4.04%,报94.29美元/桶;布伦特6月原油期货收跌4.30美元,跌幅4.18%,报98.48美元/桶;上期所原油期货2205合约夜盘收跌2.12%,报612.90元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨0.24%,报3763元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2206收跌0.39%,报4821元/吨。 2. 美国政府高级官员:拜登和莫迪就乌克兰问题进行了坦诚的会谈,包括印度从俄罗斯购买能源的问题,美国对印度购买俄罗斯能源没有提出具体要求。 3. 印度HDFC银行消息人士:一些外国银行停止为印度炼油商Nayara进口石油提供信贷,部分供应商希望Nayara在石油货物装船前付款。(俄罗斯石油公司Rosneft为Nayara的股东) 4. 欧盟委员会官员:欧盟在欧佩克会议期间再次呼吁产油国考虑增加产量。 5. 欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利认为,欧盟拒绝进口俄罗斯石油的可能性并不能阻止俄罗斯在乌克兰的军事行动。 6. 欧佩克秘书长巴尔金都:由于当前和未来的制裁或其他自愿行动,我们可能会看到俄罗斯石油和其他液体出口每天降低超过700万桶。考虑到当前的需求前景,要弥补俄罗斯如此巨大的出口量损失几乎是不可能的。 7. 波罗的海干散货运价指数周一下跌24点或1.2%,至2031点,为连续第13个交易日下跌。海岬型船运价指数下跌49点或3.4%,至1395点,为2月初以来最低水平。海岬型船日均获利下滑413美元,至11566美元。巴拿马型船运价指数上涨8点,至2785点。巴拿马型船日均获利增加66美元,至25063美元。超灵便型船运价指数下跌29点,至2473点。 ⚫ 投资逻辑 随着北半球气温上升,中东、南亚等地电力消费预计会逐步回升,并带动对燃料油的原料需求增加。其中,近期巴基斯坦已经展现出采购增长的迹象,根据船期数据,巴基斯坦4月份燃油进口预计在21万吨(这个数字还有上修的可能),环比3月增加12万吨。除了季节性外,当下高企的天然气价格也促进了电厂对燃油等替代原料的需求,尤其对于巴基斯坦这种LNG和燃料油都需要进口的国家。往后预计当地燃料油进口需求将会继续提升,并带动整个亚洲市场边际收紧。 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 2 / 15 策略:中性偏多;逢低多FU-SC裂解价差 风险:原油价格大幅回调;炼厂开工超预期;FU、LU仓单注册量大幅增加;航运业需求不及预期;发电厂需求不及预期 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 3 / 15 燃料油市场每日跟踪: 表 1:新加坡燃料油现货、纸货市场 价格指标 4月11日价格(新加坡时间) (美元/吨) 单日变化 (美元/吨) 新加坡高硫180现货价格 692.63 -7.45 新加坡高硫180纸货价格(M1) 639 -5.75 新加坡高硫180纸货价格(M2) 621.75 -3.75 新加坡高硫380现货价格 634.57 -8.76 新加坡高硫380纸货价格(M1) 601.25 -7.5 新加坡高硫380纸货价格(M2) 588.5 -5.5 新加坡0.5%低硫燃料油现货价格 784.94 -8.64 新加坡0.5%低硫燃料油纸货价(M1) 750.25 -7.25 新加坡0.5%低硫燃料油纸货价(M2) 730.5 -6.5 数据来源:Wind 金联创 Platts 华泰期货研究院 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 4 / 15 SHFE FU & INE LU: 图1:SHFE FU期货结算价 单位:元/吨 图2:SHFE FU远期曲线 单位:元/吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图3:SHFE FU主力合约成交持仓量 单位:手 图4:SHFE FU总成交持仓量 单位:手 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图5:SHFE FU对原油裂解价差 单位:美元/桶 图6:SHFE FU与原油比价 单位:无 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 120017002200270032003700420047002020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/03FU主力合约结算价1200170022002700320037004200470006/202211/20222022/4/82022/4/12022/3/90.00.51.01.52.02.53.03.54.001000002000003000004000005000006000007000008000002022/032022/032022/04成交持仓比(右轴)主力合约成交量(左轴)主力合约持仓量(左轴)0.00.51.01.52.02.53.0010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002022/032022/032022/04成交持仓比(右轴)FU总成交量(左轴)FU总持仓量(左轴)-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.002021/12/102022/01/102022/02/102022/03/10FU-SCFU-BrentFU-WTI0.500.600.700.800.901.001.102021/12/102022/01/102022/02/102022/03/10FU/SCFU/BrentFU/WTI 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 5 / 15 图7:INE LU期货结算价 单位:元/吨 图8:INE LU远期曲线 单位:元/吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图9:INE LU主力合约成交持仓量 单位:手 图10:INE LU总成交持仓量 单位:手 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 150020002500300035004000450050005500600065002020/9/142021/1/142021/5/142021/9/142022/1/14LU主力合约结算价010002000300040005000600004/202206/202208/202210/202212/202202/20232022/4/82022/4/12022/3/90.00.51.01.52.02.53.03.54.00200004000060000800001000001200002022/3/242022/3/312022/4/7成交持仓比(右轴)主力合约成交量(左轴)主力合约持仓量(左轴)0.00.51.01.52.02.53.00200004000060000800001000001200001400001600002022/3/242022/3/312022/4/7成交持仓比(右轴)LU总成交量(左轴)LU总持仓量(左轴)图11:INE LU对原油裂解价差 单位:美元/桶 图12:INE LU与SHFE FU价差 单位:元/吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 0510152025302022/03/312022/04/022022/04/042022/04/06LU-SCLU-BrentLU-WTI50060070080090010001100120013002022/032022/032022/032022/04LU主力-FU主力 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 6 / 15 图13:SHFE FU主力合约内外盘价差 单位:美元/吨 图14:SHFE FU合约内外盘价差 单位:美元/吨 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 图15:INE LU主力合约内外盘价差 单位:美元/吨 图16:INE LU与SHFE FU价差 单位:美元/吨 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Platts Bloomberg 华泰期货研究院 -1001020304001002003004005006002020/122021/32021/62021/92021/12内外盘价差(右轴)SHFE FU主力结算价(换算为美元)新加坡高硫380掉期M-1-40-200204060801001202019/122020/022020/042020/062020/082020/10FU2101FU2102FU2103FU2104FU2105FU2109-20-1001020304001002003004005006007002021/72021/102022/1内外盘价差(右轴)INE LU主力结算价(换算为美元)新加坡高硫380掉期M-1-40-30-20-10010203040502020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12LU2101LU2102LU2103LU2104LU2105LU2109 华泰期货|燃料油日报 2022-04-12 7 / 15 新加坡市场: 图17:新加坡高硫燃料油现货