当升科技发布2022年一季度业绩预告，预计实现归母公司净利润3.5-4亿元，同比增长134.58%-168.09%；实现扣除非经常性损益后的净利润3.2-3.7亿元，同比增长178.40%-221.91%。公司业绩大幅增长主要原因包括（1）一季度国际、国内大客户订单量持续快速增长，产线满产运行；（2）公司第三代高镍及超高镍等新产品稳步放量，盈利能力进一步增强。公司正极材料品质优异，产能利用率一直维持较高水平，2021年公司常州当升一期工程 2 万吨产能建成后快速达产并实现满负荷运转，2021年正极业务产能利用率达112.9%；同时，公司迅速启动常州当升二期5 万吨和江苏当升四期2 万吨产能建设，预计常州二期项目将于 2022 年下半年逐步投产，新产能投放后有望持续贡献增量。我们预测公司2022-2024年每股收益分别为2.86、3.86、4.50元，根据可比公司估值水平，给予公司2022年30倍PE，公司合理总市值435亿，对应公司整体目标价85.90元，维持买入评级！
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