黑色产业链日报：市场成交依旧低迷，钢材现货市场弱势震荡

东海期货研究所 1 市场成交依旧低迷，钢材现货市场弱势震荡 钢材：市场成交依旧低迷，钢材现货市场弱势震荡 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.68万吨，环比回升0.64万吨；热卷价格也小幅下跌。宏观面，4月6日国常会继续提出运用货币政策总量和结构的双重功能，支持实体经济发展。对钢材市场基本面来讲，需求继续维持“强预期、弱现实”格局，现实方面，疫情冲击仍在继续，上周Mysteel公布的螺纹钢库存止跌回稳，表观消费量亦明显回落。预期层面，稳增长政策不断出台，市场对于后市需求向好的预期依然偏强。供应方面，国内钢铁供给依然处于环比好转但同比下降的局面之中，与此同时，高成本与低利润的并存也限制了部分产能释放的力度。短期来说，疫情对于需求的影响依然存在，中期来看，关注疫情拐点何时出现以及实际需求恢复情况。我们认为短期预期依然是主导行情的主要因素，疫情延后了需求预期兑现的时点，预计这一时点可能会到4月中下旬。 2.操作建议：螺纹、热卷震荡偏强思路对待，短期注意回调风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：4月8日，上海、杭州、南京等28城市螺纹钢价格下跌10-60元/吨；上海、南京等17城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。 重要事项: 国务院总理李克强4月6日主持召开国务院常务会议，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。 铁矿石：铁水产量继续回升，矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：市场对需求预期情绪较强，因政策限制逐渐结束，钢厂复产陆续进行，华东、华北、华中地区铁水产量有一定上升空间，本周全国主要钢厂日均铁水产量回升至229万吨，预计矿石中期需求上行趋势难改，港口库存亦处于持续下行态势。目前一些风险也需要值得注意，其中最主要的一点是钢厂利润现在已经跌至百元以下，而且钢材现实需求短期依然还是偏弱的，那么后期一旦钢材需求不及预期则可能会引发需求端负反馈。第二是，政府目前保供稳价政策的力度依然较大，如果后面价格超出政府心理底线的话，可能会出台新的调控政策。近期大商所已经上调了矿石期货的交易保证金和手续费。三是，美联储加息及缩表力度加大的话，对于整个大宗商品市场包括矿石也是一个利空因素。 2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待，但仍需注意需求端负反馈以及政策层面风险。 东海期货|2022年04月11日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数155.05美元/吨，跌5.15美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1005元/吨，持平。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15225.85，环比降163.17；日均疏港量301.50增32.31。分量方面，澳矿7407.10降29.26，巴西矿4967.90降99，贸易矿8803.30降138.34，球团507.40降14.14，精粉1127.20降21，块矿1943.30降23.48，粗粉11647.95降104.55；在港船舶数106条降12条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；高炉炼铁产能利用率84.95%，环比增加1.19%，同比下降2.25%；钢厂盈利率76.19%，环比增加1.30%，同比下降14.29%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。 焦炭：北方疫情好转 1.核心逻辑：唐山疫情好转，需求正在恢复中，补库需求较大，可择机做多。 2.操作建议：做多 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为77.6% 增 0.5%；焦炭日均产量66.2 增 0.4 ，焦炭库存114.2 增 4.2 ，炼焦煤总库存1240.8 减 36.3 ，焦煤可用天数14.1天 减 0.5 天。 焦煤/动力煤：动煤季节性淡季 1.核心逻辑：北方供暖陆续结束，动煤即将进入季节性淡季，叠加疫情影响下游需求。焦煤结构性矛盾仍在，下游需求好转将继续为煤价提供支撑。 2.操作建议：动煤空，焦煤多 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3273.3（+30.4），月均3233.2中硫（S1.3）主焦煤2758.9（+11.6），月均2748.4高硫（S2.0）主焦煤2804.2（-），月均2804.4高硫（S1.8）肥煤2841.1（-），月均2828.61/3焦煤（S1.2）2430.7（-），月均2437.7瘦煤（S0.4）2670.2（-），月均2670.2气煤（S0.8）1989.7（+34.9），月均1961.8 免责条款： 东海期货研究所 3 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、